【BF專欄】貨幣寬鬆港股未受惠,選股避免本地業務

【BF專欄】貨幣寬鬆港股未受惠,選股避免本地業務

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本週投資焦點前瞻:

    色板顏色由紅色變為偏黃,或接近轉勢

    若政治風波持續,可考慮與香港業務相關性較低的內險股

    期指需突破及守住28952才會向上,否則仍然要橫行

大市氣氛

網上討論仍然以看淡為主,這似乎是今年的主流意見。尤其是當大家見到社會局勢嚴峻,更加會睇淡後市。然而,正如過去經驗所顯示的,越多人睇淡後市,其實大市走勢不會太差,所以恆指在星期一造出低位之後,星期二有所反彈。

牛熊氣氛色板(2019年5月27日至2019年7月22日)

從牛熊氣氛色板可見,最近期的色板由紅色向黃色轉變,代表走勢接近轉勢,而且可能是向好的方向轉變,不宜太淡。

宏觀分析

本來大市走勢不應太壞,因為無論是歐央行還是聯儲局都部署要減息,資金環境理應越來越寬鬆,對股市有利,美股也因而不斷破頂。然而正如上次所說,香港市場正受政治風波所影響而拖後腿。

上次筆者舉出證據,證明投資者不太關心《逃犯條例》修訂是否通過,最影響投資情緒的是局面有否失控。而剛過去的星期日,本來屬於和平示威,不太可能引起國際注目。然而,晚間在元朗發生的無差別襲擊事件則令社會震驚,也在國際社會造成轟動。某類疑似是三合會成員因為理念與示威者不同而發動無差別襲擊,對外國而言屬於恐怖襲擊,局勢失控。根據最近的經驗,凡出現局勢失控的現象都會令大市下跌。再加上上週五聯儲局高級官員卡普蘭的言論放鷹,令外界認為聯儲局意見分歧,未必可以減息半厘。兩個因素結合起來,恆指在星期一無可避免地低開。而之後特首召開記者會,過程中指數跌幅擴大,明顯代表投資者不滿特首對事件的處理手法。結果連過去親政府的香港總商會都發表聲明要求香港政府回應社會訴求,不僅要完全撤回《逃犯條例》修訂,也要成立獨立調查委員會。

PressLogic
Photo from PressLogic

筆者在分析的時候不加入任何政治立場,只想提出一點,就是政局動盪不利於大市。當中的影響不是直接的,主要是投資者害怕局勢失控,導致投資環境受損害,例如是解放軍介入事件,或者局勢失控導致停市。只是局勢不失控,即使香港經濟轉壞,對很多股票其實問題不大,因為主要業務範圍都不在香港。例如是騰訊(0700.HK),主要業務在中國境內,只要香港投資環境不走樣,香港經濟轉壞所帶來的影響不是太大,最多是市民的投資意欲受打擊。而本地公司則會蒙受較大損失,尤其是零售類別以及地產和收租股。當中可能以新鴻基(0016.HK)最為不幸,先是新城市廣場出大事,再來就是旗下Yoho Mall也受元朗襲擊所波及。不過筆者相信這只是巧合,新鴻基旗下商場應該不是特別受針對。

故此,在一切回復正常之後,新鴻基的表現可能更為突出,因為現時是被不幸事件而拖累了。不過前提是要一切回復正常,而這個條件暫時仍難以實現。在這種情況下,筆者建議選擇一些業務與香港關係較低的股份。由於環球放水味濃,A股仍有指望,內險股是指數以外的考慮。

圖表分析

恆生指數即月期貨4小時圖

筆者在7月8日的文章提到,上月尾的轉倉位的平均價大約是28280左右,結果星期一就見過低位28281。目前未有確實證據證明期指或現貨指數已經見底,不過初步是符合見底條件的。不過目前已經接近轉倉的日子,波動可能不會太大。再加上界內證新發行不久,可能有心人故意令大市橫行,吸引更多人買入,往後才會走出真正走勢,使買入界內證的投資者都變成輸家。單單以圖論圖,則要期指突破並守住28952以上才有向上走的可能,否則大市要繼續橫行多一段時間。就著牛熊氣氛色板以及MACD的走勢而言,大市向好的機會較大,而今日也有初步轉好的跡象。

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(本文經由博客鼎展陳鴻璣授權轉載,並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見,不代表本公司立場。)

Text & photos: 鼎展陳鴻璣

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