【BF專欄】小散與機構投資者的較量

【BF專欄】小散與機構投資者的較量

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By艾瑪 沈 on 20 May 2019

與人聊理財,常聽對方豔羨地說:你就好了!在專業的投資機構!有天生的優勢。不像我們小散,只能當韭菜的料。

散戶,是不是一定戰勝不了機構投資者?作為一個大型投資機構的一員,我來說說我的看法

的確,機構投資者有豪華的研究團隊,個個研究員熟知金融專業名詞和術語,有最快捷的消息管道,還有科學的投資決策流程和風險管理體系

小散,都得靠自己。好不容易聽到一個內幕消息,也不知道轉了多少手,市場早已經起來了。輪到自己買入,一猶豫,就成了韭菜

其實,小散有小散的優勢,豪華團有豪華團的限制

1. 績效考核讓投資經理更加短

機構投資者,管再多的資金——幾千萬、上億,也還是個員工,受公司的績效考核所轄制

整個證券投資市場競爭激烈,大多數機構投資者都需要通過做大基金規模,來增加管理費收入

怎麼才能做大基金規模呢?各種基金排行榜就是最吸引市場眼球、促進銷售最有效的方式。各種基金排行榜,比的都是短期業績(半年或者一年),使得基金經理們關注的也是下個季度下半年、最長也不過是下一年漲得更多更快的投資標的

/Pixabay

就算不參加業績比拼的私募或專戶產品,也受到業績不好,投資人隨時撤出的壓力。咱們中國的投資人都喜歡賺快錢,等不得。你一說要等,他們立刻轉去了其他戰場

漸漸,投資就變成了投機,機構投資者就憑著獲取資訊的速度和對市場的熟練應對,對短期因素快速反應。所以,股價會因短期消息而大幅波動

作為小散,沒有那麼快、那麼廣的資訊管道,自然不能在這一點上與之硬拼,去追逐短期的價格上下波動,而應關注更長期的因素。尤其是機構投資者為了追逐短期收益,忽略了企業的長期價值創造能力,造成了這些優質股的低估——這正是小散能找到的切入點

2. 飯碗,讓機構投資者更加保

在職場上混過的人都明白:在公司裡,最糟糕的情況不是業績平庸,而是力排眾議的決策,最後失敗了

在投資機構同樣如此

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在華爾街,有一條不成文的規矩:如果你因為買了IBM的股票,虧損了,那麼,你永遠不會丟掉飯碗

IBM,是眾所周知的優秀公司。你買錯了,虧損了,也不會太糟糕

/Pixabay

特立獨行,去購買大家不看好的不知名股票,是有很大風險的。所以,儘管大家都知道要逆向投資,但真正做與大多數投資人不一樣的決定,是需要巨大的勇氣的。在考核業績短期化的壓力下,就算最終證明你是對的,可能在等到那一天的時候,你已經被炒魷魚了

相反,如果你隨大流,在牛市,雞犬升天,不會差到哪裡去;在熊市,大家的業績都很糟糕,只要你不是最糟糕的那個就行

小散卻沒有這個壓力,可以按照自己的研究和節奏來佈局,有足夠的時間等待一次逆向操作的逆襲

3. 龐大的資金,讓機構投資者難以專

受風險分散的考慮,絕大多數機構都有一些持倉比重的限制,比如單個股票持倉不得超過總持倉的XX%”

因為掌管著巨大的資金,單個股票的投資倉位受限了,必然要尋找大量的投資標的,使得研究團隊不但要涉獵幾乎所有行業,同時也要對每個行業的公司進行廣泛覆蓋

/Pixabay

長久下來,對單個企業的研究深度反而不一定能超過小散。有些散戶,對某個公司進行深入的剖析和長期的跟蹤研究,反而更能夠把握該企業的經營規律和內在價值

此外,倉位的限制,也使得基金在大跌時,仍須保持一定倉位,在看好一支股票時,卻不能大膽投入散戶的資金是自己的,完全可以根據市場機會和對風險的總體把控,來選擇對自己最有利的倉位結構,從而更好的抓住或避免市場的大起和大伏

綜上所述,散戶有散戶的優勢,機構投資者有機構投資者的弱處。最重要的是,揚長避短,找到自己有比較優勢的策略。

(本文經由博客艾瑪授權轉載,並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見,不代表本公司立場。)

Text & photos: 艾瑪

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