【BF專欄】滯脹及貨幣戰

By 小龍 on 14 Dec 2018

劉君明(小龍)- 著名江恩理論圖表專家，在某新加坡大行擔任聯值董事，負責帳戶股票委托操盤，股票買賣及財富增值工作等。以筆名「小龍」於經濟日報集團智富雜誌，Wealth Hub睿富及民衆財經台等發表分析。多次獲經濟日報集團智富雜志及香港大學專業進修學院邀請分析演說。致力分析經濟及股市周期理論，一次又一次命中大市大型的轉角，包括但不限: 2015年6月見頂，2016年2月及6月見底, 2017年牛市等。幷在香港出版多本暢銷書，包括「小龍江恩轉勢日」及「江恩周期與和諧交易」。獲中國內地多間出版社邀請出版江恩理論及技術分析的書籍等，包括「港股實戰入門及技巧」。多次舉行講座及課程，學生範圍香港，臺灣，新加坡及馬來西亞及內地。

早前全球投資者都關注11月30日的習特會，但筆者一再強調，目前我們面對的不是貿易戰，而是貨幣戰。自布雷頓森林體系之後，與黃金脫鈎的美元開始在全球進行貨幣威權統治。每一次美元周期的伸縮都會引發全球貨幣金融市場的動蕩，尤其是新興國家成爲危機的犧牲品，實現美國金融不平衡矛盾向外部的轉嫁。

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中國無疑正面對中等收入陷阱，一些加工或低價值的製造業即使沒有遇上貿易戰，幾年之後也會慢慢在歷史中消失。周小川也表示中方用數學模型計算貿易戰的負面影響，對中國經濟（GDP）的影響不到半個百分點。同時讀者如查找數據，目前中國經濟的製造業佔比已被服務業慢慢追上，美國這波貿易戰向2000億美元的中國產品徵收10%關稅，即是每年200億。200億美元是什麼概念？中國早前給予非洲三年600億美元援助，即每年200億，但為何中方沒有將援助非洲的600億美元去援助美國？因為大家都心知「項莊舞劍，意在沛公」。

格林斯潘曾指出債市存有很大的泡沫，他憂慮指出美國可能由經濟停滯(stagnation)轉變成滯脹(stagflation)，即通脹急劇飆升而導致經濟失衡。昨天美國聯邦儲備局就金融市場穩定性發表警告稱，若諸多風險實質化，市場價格的跌幅可能「尤其巨大」。特別指出企業債的風險。這在本欄已經多次提及高息債券的風險。提出避開債市，其次樓市，最後股市。讀者可見今年內房發債新債債息已經差不多翻倍。