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【BF專欄】美股牛轉熊,散戶身懷明珠,枉受貧窮

【BF專欄】美股牛轉熊,散戶身懷明珠,枉受貧窮

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By 小龍 on 01 Nov 2018

在之前的專欄中,筆者曾指出恒生指數未到底,及10月回調的可能性。目前一一兌現。恒生指數再一次回調到25000點關口,並在10月25日跌穿,命在旦夕。我們繼續用江恩理論及陰陽燭分析一下股市之後的走勢。

在討論恒生指數之前,我們先討論一下美股走勢。美國道指最近發生比較大的回調,同時間反映市場恐慌情緒的美股波動指數(VIX)曾急升至30以上。香港是國際金融中心,而且以外資爲主導,所以每次外圍股市回調,也勢必影響港股走勢。

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這張圖表我們在上周也發過一次,美股牛轉熊已變爲大概率事件。上圖爲道指月綫圖,已形成雙頂走勢,以黃金比率計算,第一個回調目標在24247/22510,同時根據上圖“和諧交易”的形態,一旦道指跌穿22510,那道指就劍指19703。

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讀者亦可留意,追蹤美國科技股的納指自2016年開始就牛氣沖天,但今年曾經出現比較大的回調(方框所示),最近的回調幅度亦跟年初相若。最近亞馬遜(美股代號:AMZN)收入遜預期,股價盤後曾大跌逾9%,或者美股的牛氣已經退减,走到盡頭。美股投資者必須留意,在江恩理論時間周期當中,現在直到11月中,美股仍處於下跌敏感周期。

義大利公債殖利率急升,已經蔓延到了歐元區邊緣國家。2017 年,法國銀行累積持有義大利債務 440 億歐元,西班牙銀行持有 290 億歐元。上升的不止是歐洲債券,還有美國債券利率及恐慌指數。美國10年期債息一度突破3.26厘的7年新高之際,財政部加大發債,上周拍賣2,300億美元的3年、10年及30年期國債,以應對財政赤字上升。這令到債券供應增,勢推高債息。根據和諧交易理論,美國十年國債利率的走勢在月綫圖中形成ABCD。或者會試一次3.3的水平回落,但中綫目標筆者仍然是看3.7/4。我們在本欄中提過,美國十年債息存在35年周期,目前美債利率已經升穿了幾十年的下降軌,中長期美債利率見6%以上不足爲奇。

美國納指自2016年來很少有大回調,而近日的波幅已可比美過去幾次的回調幅度,VIX曾急升至30附近。道指則跌穿了24900點的位置,同時在月綫圖形成一個雙頂的走勢,以黃金比率計算,道指如跌穿24000點,美股或會再跌2000-3000點,這少不免爲恒指及其他股市添加壓力。

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今年不少投資者都被牢套,爲什麽投資者永遠都不能逃頂及抄底?這是值得深思的問題。

筆者在本欄亦都提過「世上沒有黑天鵝,只有沒有做好風控及永遠樂觀的投資者。」。筆者在2016年發表了2017年是牛市的文章及2018年是熊市的分析,筆者的學生都在2016年、2017年聽過。筆者在不同欄目提出熊市的可能性,亦寫出回調的時間,但有幾多人看了又相信?如近日的印尼海嘯,當局一早發出海嘯預警,但當除下不到半小時就發生海嘯。人類歷史上最早可考證的房地産泡沫發生在1923-1926年,就是美國佛羅里達州的房地産熱。最終因風災導致泡沫爆破。

再反思筆者之前一句,世上真的有那麽多黑天鵝?所謂黑天鵝其實只是投資者合理化自己錯誤的藉口。或者對散戶來說,他們需要的不是準確的分析,而是心理輔導員。法華經中衣珠喻中提到:一位流浪漢遇到好友,其友是位富商,見其窮途潦倒,深感不忍,便取明珠偷偷放入流浪漢衣中,希望他發現後能以之致富,但流浪漢始終未曾發現,某天又遇富豪,富豪見其仍舊如此深爲驚訝,向其說出真相,流浪漢方發現衣中明珠,嘆息自己根本不用過如斯生活。或者最好的已在身邊,自己則是「身懷明珠,枉受貧窮」。

email: ericresearchgann@gmail.com

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(本文經由博客小龍授權轉載,並同意BusinessFocus編輯文章與修訂標題。文章內容為博客個人意見,不代表本公司立場。)

Text & photos:小龍

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