【情況險峻】5年債務增長四倍，內地爆史上最大規模企債，永泰共欠800多億巨債

近年來屢有報道指內地企業違債問題嚴重，為中央政府帶來極大金融風險。中國本月出現一宗相信是為史上最大的企業違約，是為內地最大規模民營企業永泰能源在公司過去5年內債務增長近四倍，合共高逾722億人民幣（約843億港元）。

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彭博報道，巨債纏身的永泰一直採取借錢收購方式來擴張，隨借貸成本於2014年大大下降，永泰大肆借錢，直到2016年中央開始遏制華企過度借貸造成金融風險後，相關借貸及監管收緊起來；永泰在2016年曾發行100億元人民幣債券，翌年再發行100億元人民幣債券，惟本年只賣出36億元人民幣債券。

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有永泰內部人士向彭博透露，內地改變過後的金融環境對該企業有很多影響，它們正試圖籌集新債來償還現有債務，甚至出售資產；早於本月5日，永泰發生15億元人民幣債券違約違約，觸發13種其它債券交叉違約，總額近100億人民幣，永泰股票由是被停牌。

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事賓上，永泰不是唯一背負沉重債務企業，據指現時內地債券市場已高達12萬億美元規模，而政府過去曾鼓勵公司使用債券融資，以減少對國有銀行依賴，結果引申出另一問題，就是購買債券者本身在信貸研究上缺乏經驗，內地信貸評級對不同借款人也沒區別對待。

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國泰君安證券公司首席分析師韓秦（音譯）稱：「內地經濟增長基本上是受到債務驅動，其企業債務看起來就是一場龐氏騙局。」他續道：「如更多公司遭遇財務困難，他們有可能會放棄償還債務。」

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據內地日前報道指，現時永泰分別與國家開發、中信、平安等五間銀行討論違債問題。有指五間銀行同意向永泰提供最高為百億元信貸，不過實際金額目前未達成共識。

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隨內地政府採取措施遏制槓桿、提高貨幣市場借貸利率、收緊對資產管理，使到企業財務困難加劇。有分析師指出，永泰的「不幸」很有可能會發生在其他企業身上，截至2017年末，中國上市公司的債務股本比攀升到99.5%，是十年來最高。彭博直言 ：「永泰的情況說明為甚麼本年是內地企業違約最嚴重一年。」

資料來源：bloomberg、sina

Text by BusinessFocus Editorial