【喬雨股評】不想被升跌搞到擔驚受怕？買股票最好具備安全邊際

安全邊際（Margin of safety)的概念是價值投資的核心宗旨，由股神畢菲特的師傅Benjamin Graham提出。

安全邊際的概念其實很簡單。當你計算出企業A的內在價值應為100元，你應該在股價比內在價值低的時候，才進場買入股票。如果買入價是80元，當中的20元差價就是買這支股票的安全邊際。

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懂得使用安全邊際可以讓大家避免估算錯誤而令自己損失慘重。因為估算內在價值時，用到的數據都是來自企業過往的表現，我們難以肯定企業在未來的發展是否會一帆風順，畢竟未來有很多未知數，可能市場的急劇改變會讓企業的獲利能力大大減低。

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而每支股票的安全邊際的大小是相對的。如果你對企業A的業務非常了解，它的表現亦一直相當平穩，你需要預留的安全邊際當然可以小一點；如果行業變化快，企業表現頗波動，需要預留的安全邊際就要大一點。所以投資需要有耐性，等待機會來臨。

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例如，最近港股中，醫藥股和教育股的股價節節向上，就算筆者覺得它們都是非常優質的企業，但股價不在自己心中的合理區域，在當下買入的話未必具有安全邊際的保護，如果市場環境劇變或企業基本面轉差令股價大幅向下，筆者很容易有一段時間要「坐艇」。

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Text by 喬雨，BusinessFocus Editorial