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【喬雨股評】不想被升跌搞到擔驚受怕?買股票最好具備安全邊際

【喬雨股評】不想被升跌搞到擔驚受怕?買股票最好具備安全邊際

Investment
By 喬雨 on 29 Jun 2018
Digital Editor

安全邊際(Margin of safety)的概念是價值投資的核心宗旨,由股神畢菲特的師傅Benjamin Graham提出。

安全邊際的概念其實很簡單。當你計算出企業A的內在價值應為100元,你應該在股價比內在價值低的時候,才進場買入股票。如果買入價是80元,當中的20元差價就是買這支股票的安全邊際。

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懂得使用安全邊際可以讓大家避免估算錯誤而令自己損失慘重。因為估算內在價值時,用到的數據都是來自企業過往的表現,我們難以肯定企業在未來的發展是否會一帆風順,畢竟未來有很多未知數,可能市場的急劇改變會讓企業的獲利能力大大減低。

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而每支股票的安全邊際的大小是相對的。如果你對企業A的業務非常了解,它的表現亦一直相當平穩,你需要預留的安全邊際當然可以小一點;如果行業變化快,企業表現頗波動,需要預留的安全邊際就要大一點。所以投資需要有耐性,等待機會來臨。

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例如,最近港股中,醫藥股和教育股的股價節節向上,就算筆者覺得它們都是非常優質的企業,但股價不在自己心中的合理區域,在當下買入的話未必具有安全邊際的保護,如果市場環境劇變或企業基本面轉差令股價大幅向下,筆者很容易有一段時間要「坐艇」。

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Text by 喬雨,BusinessFocus Editorial

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