【BF專欄】新興市場大走資，港股能否獨善其身？

By 小龍 on 20 Jun 2018

劉君明(小龍)- 著名江恩理論圖表專家，在某新加坡大行擔任聯值董事，負責帳戶股票委托操盤，股票買賣及財富增值工作等。以筆名「小龍」於經濟日報集團智富雜誌，Wealth Hub睿富及民衆財經台等發表分析。多次獲經濟日報集團智富雜志及香港大學專業進修學院邀請分析演說。致力分析經濟及股市周期理論，一次又一次命中大市大型的轉角，包括但不限: 2015年6月見頂，2016年2月及6月見底, 2017年牛市等。幷在香港出版多本暢銷書，包括「小龍江恩轉勢日」及「江恩周期與和諧交易」。獲中國內地多間出版社邀請出版江恩理論及技術分析的書籍等，包括「港股實戰入門及技巧」。多次舉行講座及課程，學生範圍香港，臺灣，新加坡及馬來西亞及內地。

美聯儲本上周一如市場預期，加息0.25厘，將聯邦基金利率由1.5至1.75厘，上調至1.75厘至2厘，爲今年第二次加息。作者早在本欄經常提醒讀者要小心六月，特別在美國加息之後小心利率及美元再度抽高令股市再度受壓。結果美國加息之後不論A股還是港股都如筆者預期一樣回調受壓。昨日恒指收市報29,468點，跌幅達841點，跌市主板成交金額增至1,529億元。再一次帶領讀者羸在轉勢之前。

本年以來我們發現資金正在從新興市場流走，下圖爲今年以來頭10位資金流出的ETF，其中你可發現LQD，JNK，HYG三個都是不同品種的新興市場的ETF，該情况近日更有加快的迹象。彭博報道，截至6月15日當周，在美國上市交易的新興市場相關ETF基金整體資金流出規模創下2014年1月以來最大。其中，有27億美元的資金從發展中國家綜合及個別國家相關的ETF基金撤出，爲一年多以來最高單周流出，且是前一周的7倍左右。

同時我們相信此情况會因應美元上升，及縮表的步伐加快而更加惡化。我們預期美匯指數或在95之下整固一下，之後仍然要上96的水平。

而我們回顧1997年，當時泰國首先出事，之後波及其他周邊的國家。當時經濟及外匯儲備比較好的亞洲四小龍，如台灣，新加坡及香港等都不能倖免。下圖顯示泰銖及印尼盾在1997年5月出事，恒指或受惠資金從此等國家套現流入，其後再因問題惡化之在同年8月見頂，10月正式出現問題。所以筆者認爲一旦今年新興市場出事，香港很難不會受到波及。