【BF專欄】美匯急升及美股市寬轉差的啓示?

By 小龍 on 02 May 2018

劉君明(小龍)- 著名江恩理論圖表專家，在某新加坡大行擔任聯值董事，負責帳戶股票委托操盤，股票買賣及財富增值工作等。以筆名「小龍」於經濟日報集團智富雜誌，Wealth Hub睿富及民衆財經台等發表分析。多次獲經濟日報集團智富雜志及香港大學專業進修學院邀請分析演說。致力分析經濟及股市周期理論，一次又一次命中大市大型的轉角，包括但不限: 2015年6月見頂，2016年2月及6月見底, 2017年牛市等。幷在香港出版多本暢銷書，包括「小龍江恩轉勢日」及「江恩周期與和諧交易」。獲中國內地多間出版社邀請出版江恩理論及技術分析的書籍等，包括「港股實戰入門及技巧」。多次舉行講座及課程，學生範圍香港，臺灣，新加坡及馬來西亞及內地。

美匯急升及美股市寬轉差的啓示?

美匯如筆者所言，在4月份之後可能會見底反彈，目前美匯指數昨日已經升穿91的水平。這表示了什麽呢?

美匯指數目前自2017年於103見頂後，反覆下跌。同時間恒生指數及富時A50(似上證50)即跟美匯指數行反向走勢。相關係數約-90%。2017年的升市筆者曾提出2017年是因爲美匯指數跌，人民幣升，港元走弱，即表示手持人民幣的投資者買港股是「打折」，而且本身AH股已經有差價，所以「折上折」。

但一旦美匯向上升，人民幣下跌，港匯轉强，這些資産將變得吸引力减，自然會有沽壓。同樣筆者曾提出美國貿易戰只是虛招，真正想打是貨幣戰。一旦美匯急升，及加快加息及縮表，新興金融市場的債券及垃圾債將被沽出。

筆者在本欄曾提出今年必須要提防債市，樓市及其次爲股市，及不要以高槓桿去放大回報。美債息率如果持續上升，那將會令到全球新興市場及高息公司債券及貨幣利空。如本星期印尼央行大規模干預匯、債市阻貶印尼盾。不單是印尼，韓及台幣等大跌，而且韓圜與2014年相比，匯率下跌近15%(對港元計)。

印尼的干預令筆者想起1997年金融風暴。印尼是首批出現問題的國家，面對有史以來最嚴重的經濟衰退，其貨幣大跌令其陷入政治經濟大危機。今天美國量化寬鬆以來大量的資金流入新興市場，及全球各地。如香港爲例，美國量化寬鬆後流入最高約4200億，但今天只餘下約1200億水平，這太約是跟QE2及QE3開展前後的相約水平。而相信此等亞洲國家亦會出現差不多的資金流出的情况。雖然目前不是如亞洲金融風暴由索羅斯帶動，但一旦美國加息步伐加快，那將是由美國收水而引導市場力量對此等國家帶一次衝擊。

同時讀者可以留意阿里巴巴在美國已經曾跌穿200天綫及150天綫，在歐美投資者來說200天綫是重要牛熊分界綫，而且美國貿易戰下，此等美國上市的中國科技股相信也會戰戰兢兢，如履薄冰。同時下圖是美國股市的市寬，開始愈來愈多道指成份股及納指成份股跌穿100天綫及200天綫，其實香港股市也是一樣，股市仍在高位，但個股已經很多跌穿100或200天綫，留意阿里巴巴等科技股能不能重上150天綫及200天綫，最後筆者建議讀者小心第二季至第三季港股會否出現一個大回調。