【雲狄股評】商人總統「先打後談」，特朗普的中美貿易戰如意算盤

By 雲狄 on 22 Mar 2018

Senior Digital Editor

江恩理論、週期及宏觀經濟愛好者，擅寫指數及大、中型股。

中美貿易戰如箭在弦，有指特朗普將會於美國時間今天（3月22日）中午針對中國貿易簽署備忘錄，《彭博》早前更稱特朗普會以中國侵犯知識產權為由，向逾百種中國商品開徵關稅。昨天的文章已談過中美貿易戰對港股的可能影響，今天的文章會宏觀一點，從國際關係角度看看特朗普在搞什麼。我們常常嘲笑特朗普「發癲」，但筆者心底裏倒認為特朗普甚是精明，「發癲」背後自有其如意算盤。跟金正恩一樣，「發癲」往往是特朗普爭取談判籌碼、開天殺價的策略。

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1. 全球性關稅旨在迫使盟友對中國強硬

特朗普政府於3月2日突然發難，宣佈對進口鋼鋁開徵全球性關稅。然後一手硬一手軟，表明盟國可以跟美國商談豁免關稅的條件。有傳特朗普政府要求歐洲各國、加拿大、日本及澳洲等盟友積極配合美國對中國的強硬貿易立場，才能獲得關稅豁免。筆者認為這招甚是高明：美國吸取了歐洲各國早前被中國「策反」，帶頭加入亞投行的教訓，採取了先打盟友、再打中國的策略，防止中國跟歐盟聯合起來。

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2. 向中國發動貿易戰是為了談判

沒有歐盟拖後腿，特朗普就能夠將矛頭指向中國，向中國產品開徵關稅。然而，美國若對中國開徵關稅，中國必然會報復。究竟特朗普意欲何為？筆者認為特朗普是計過數，考慮到中國對美國的出口總值高於美國對中國的出口總值，貿易戰一旦開打，中國處於下風的機會較大。此時美國就能夠向中國提出對自己較有利的談判條件，迫使中國在取消國企補貼、放寬外資進入中國市場的限制、保障知識產權、解決鋼鐵產能過剩等重大貿易問題上讓步。

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3. 中國的反制手段

中國對特朗普暫時表面上甚是克制，李克強在兩會記者會上也只是說了「希望雙方要保持理性，不要感情用事，避免打貿易戰」等客氣說話。但筆者認為，中國早已就貿易戰做好準備。兩會前夕，習近平委派剛成為副總理的劉鶴訪問美國，就貿易問題談判，惟成效不彰。相信中國會針對特朗普支持者的州份及行業反擊：向美國出口至中國的大豆、高粱和生豬徵收關稅。在中國進口的這些產品中﹐美國的供應佔有較大比重。