【BF專欄】年後清點紅包，發現金額變多了...

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By 艾瑪沈 on 19 Mar 2018

女兒清點她過年收到的壓歲錢，把從外公外婆處收到的人民幣跟我換成港幣。我按現時匯率跟她記帳。

女兒：咦，好像今年換多了？！

我：你居然還記得？

女兒：外公外婆每年都給2000元人民幣，這些年沒變過。我的銀行本上，前年這一筆記的是2400元港幣，去年記了2300元，今年居然有2500元。

我：這是因為去年人民幣貶值，今年又漲回來了。

女兒：為什麼人民幣一會兒跌，一會兒漲呢？

圖/Pixabay

1. 人民幣也是商品，受供需影響

我：人民幣雖然是貨幣，也是商品，遵循和商品一樣的規律。

女兒：也是因為供需價格曲線？可是大家都在用人民幣，誰在買賣呢？

我：這跟貨幣所在國的經濟狀況有關。因為資本是全球流動的。如果一個地方的經濟狀況好，交易活躍，做生意容易賺錢。外國資本就會湧入該地區去賺錢做生意。本地區的資金也留在當地繼續投資。貨幣的需求就增加，就會升值。

女兒：原來如此。相反，如果這個地方經濟不好了，投資容易失敗，很難賺到錢。外國資本就不來了。沒什麼需求，就貶值，對嗎？

我：不僅如此，原本在這個地區投資的外國資金和本國資金，都有可能撤走。因此，不僅僅是少了需求，因為大家拋售貨幣，市場上貨幣的供應大量增加，就會引起貨幣迅速貶值。

女兒：那中國去年的經濟不好嗎？

我：經濟的好壞是貨幣變動的重要原因之一。還有一些地區政局不穩甚至遭遇戰爭，大家就會離開這個地方，轉而買其他地方的貨幣避險。1940年代初，希臘被德國佔領，物價每28個小時上升一倍。匈牙利戰後也曾每15小時增加一倍。據說當時大家吃面的速度都非常快，因為一碗面的價格可能在幾分鐘內發生改變。

女兒：原來吃面比賽是從那個時候開始的。

我：哈哈。這些都是需求端的變化。供應端的變化也會帶來貨幣的貶值。

圖/Pixabay

2. 史上最惡性的通貨膨脹

我：第一次世界大戰後，德國是戰敗國。德國在戰爭中喪失了10%的人口和將近1/7的土地，同時，還要支付330億美金的戰爭賠款，相當於1921年德國GDP的1/4。德國拿不出這筆錢，法國、波蘭和比利時就闖入了德國經濟命脈魯爾工業區。德國政府沒辦法，就大量增發紙幣應急。沒想到卻因此讓德國的經濟雪上加霜，造成了有史以來最惡性的通貨膨脹。

女兒：什麼叫通貨膨脹？

我：通貨膨脹，是由於在市面流通的貨幣數量增加，而使得物價水準，在某一時期內，連續性地，以相當的幅度上漲，也即物價上漲，貨幣購買力下降的現象。

女兒：那怎樣又算是惡性的通貨膨脹呢？

我：當通脹失去控制急遽增加，我們就稱之為惡性。比如，在1920年代的德國，1919年，只需要花1馬克的東西，1923年，需要花7260億馬克才能買到。

女兒：7260億？！哇！那是多少個零啊！”

我：有一個笑話，一個老人要買雞蛋，卻數不清價格標籤上的零。賣雞蛋的店家說，不用數了，你數數有幾個雞蛋就行。

女兒：哈？！

我：還有個笑話，有家德國工廠要發工資了。只見火車拉來了一車鈔票。火車還沒停穩，就開始向焦急等待在鐵路旁的工人們，大捆大捆地扔錢。在街頭，孩子們都把一捆捆的鈔票當玩具玩，也有人家買不起壁紙，就用錢糊在牆上當壁紙。

女兒：哇塞！現在的土豪們，更那時候比，簡直弱爆了。

1920年代初的德國，孩童們在街頭堆馬克紙幣玩。圖/來自網路

我：可別這麼說。現在的土豪是真土豪。當年的德國人卻是在絕望中生存。那時候工廠的工資都要按天發。要是像現在這樣，一月發一次，月初本來能買一塊麵包的，月末連麵包渣都買不到。據說，當時人們在等待發工資時，都要活動一下腿腳，準備好起跑姿勢，等錢一拿到手，立刻沖向雜貨店，購買必需品。稍微慢幾步，就要付出更貴的價格。

女兒：哦！太可憐了。後來怎麼樣了？

我：無數的德國百姓變成赤貧，整個國家都沒有了希望。有遠見的人，一早就將手上的馬克換成美元或英鎊。手持幾美元的人都能在德國過得如百萬富翁一般。因此，外國人蜂擁而至，以便宜得令人難以置信的價格，瘋搶德國的珠寶、藝術品和房地產。社會財富遭到洗牌，貧富差距巨大而懸殊。

女兒難過得歎氣。

我：後來，我們把這場惡性通貨膨脹比喻為超級“財富絞肉機”，而搖動這台絞肉機手柄的就是當時德國的猶太銀行家。因此，德國人異常憎恨猶太人，為很快到來的極端主義納粹黨上臺奠定了群眾基礎。第二次世界大戰的源頭就深埋在此。

女兒：後來怎麼停止的？打仗嗎？

我：後來又因為經濟學家，制定出了用“地產抵押馬克”的新財政政策，發行新的貨幣。新貨幣用價值32億“地產抵押馬克”的土地與工業產品作為抵押，這場通貨膨脹才得以緩解和控制。

女兒：為什麼有抵押了，貨幣就不會拼命貶值了？

我：因為有抵押品了，貨幣和抵押品數量對應。抵押品的數量有限，所以貨幣也有限，不會像之前紙幣一樣不限數量的增發。供應數量有限，價格就比較穩定。

女兒：哦！也是供需價格曲線。我感覺供需價格曲線能解釋經濟生活中的所有事兒。

我：的確，這是一個最基本的原理。其實，中國歷史上也有一段類似的時光。

女兒：哦？！什麼時候？

我：在1945年後，國民黨統治中國大陸的那段時間。你看這張就是當時面值最大的紙幣，標價60億元，只能買到88粒米。

民國時期面值最大的紙幣。60億元。圖/來自513800.com

女兒長大了嘴巴，久久沒有合下。

我：總之，從需求端來講，經濟狀況的好壞，政局是否穩定，影響了貨幣價值的波動。從供應端來講，政府一定限度內的貨幣增發，能促進經濟，但大量增發，會引起惡性的通貨膨脹。

3. 人民幣為什麼會貶值？

女兒：那人民幣為什麼去年跌、今年又漲呢？

我：在中國剛剛改革開放的時候，三十多年前，中國的底子很差，人們生活窮困，物資極其不豐富。一開放，經濟高速發展。每年的GDP騰騰騰往上漲。做什麼生意幾乎都能賺錢。外資掙破頭要進中國市場。因此，人民幣就持續升值。

女兒：為什麼一開放，經濟就能高速發展呢？

我：就像沒怎麼讀書的小朋友，成績特別差。剛開始，找個老師幫他補習，他的成績就會一下子提升很多。但等到成績上來了，要再變得更優秀，就比較難了。所以，等到發展了三十多年，中國的發展開始放慢，國內資產和工人工資便宜的優勢逐漸沒有了。賺錢變得不再那麼容易。因此，外資和國內的資金都開始去其他地區找更賺錢的機會。資金開始外流，人民幣就有了貶值的壓力。

女兒：那怎麼又漲回來了呢？

我：還記得上次我們說的人心嗎？（參見前文《【親子理財】金融危機是咋回事兒》）

女兒：追漲殺跌！價格漲的時候，大家都追進去買。價格跌得時候，大家都急著賣。

我：是的。人心慣會追漲殺跌，當人民幣與以往持續升值相反，開始反方向貶值的時候，大眾開始怕了，急著換其他貨幣，這樣進一步增加了人民幣的貶值壓力，形成了惡性循環。

女兒：怎麼才能打破這個惡性循環呢？

我：一種方法是等它自由落體，讓市場“看不見的手”去調控。（參見前文《【親子理財】“廢紙圍城”下，我與女兒的經濟學討論》）。當人民幣便宜到一定程度，自然又有資金覺得便宜了有利可圖，回來購買人民幣資產。

女兒：不會像德國一樣，一路便宜到像紙片一樣嗎？

我：現在的中國和當年的德國是不同的。如今，中國經濟雖然放慢，但是還是很不錯的。因為人多地廣，國內市場非常龐大，使得經濟有很強的支撐。而當年的德國，因為戰爭人口少了很多，土地也被割讓，工業停滯，還要償還巨額賠款。因此，貨幣沒有了經濟支撐，成了空中樓閣。

女兒：那我們就等著人民幣自由落體？

我：自由落體的好處是遵從市場的規律，讓經濟自行調節，不需要人為干預。缺點是時間比較久，且容易失控。因為中國太大，各地經濟發展很不平衡，部分行業大量過剩，部分行業又剛剛興起。匯率的大幅波動，很容易給企業造成重創，引起連鎖反應，這樣情況就容易失控。

女兒：不明白。

我：哦...嗯...哦...這是又一個好大的話題。咱們下次有機會再聊。

女兒：好吧。所以，你覺得自由落體不合適？那還有什麼方法？

我：就如德國，情況轉變是由一個強大的力量——政府，強行改變貨幣，而阻止了世態進一步惡化。中國也是如此。國家開始在各個途徑限制資本外流，同時提供多種優惠，吸引資本留在國內繼續投資。因此，人民幣又開始升值。

圖/Pixabay

4. 貨幣貶值對不出國的老百姓有什麼關係？

身旁一邊打毛衣一邊豎起耳朵聽我們說話的外婆插嘴道：不管人民幣貶不貶值，只要不換成其他錢，在國內又沒啥影響。升值或貶值什麼的，只跟那些做外貿生意的人才有關，或者是出國旅遊的時候買東西有點影響，像我們這樣的小老百姓，升值貶值不都一樣？

我：那您可想錯了。影響大著呢。

外婆：哦？沒覺著啊。

我：當然，匯率變動最大也最直接的影響是那些做外貿生意的企業，在海外有直接投資的企業或個人，又或者有孩子在國外讀書，出去國外旅行的人。但是，匯率對我們的影響遠比我們肉眼所看到的更多。

女兒：為什麼呢？

我：因為這個世界上最重要的一些資產，仍然是以外幣計價的，尤其是以美金計價。我們看到的重要資產的人民幣價格，都是根據匯率換算出來的。只要這樣一種狀況沒有改變。我們的生活，即使不出國，即時不直接購買海外資產，也會受到影響。

外婆：比如說？

我：比如我們雖然生產電腦，但晶片需要從國外購買。晶片則是以美元定價的。人民幣貶值了，晶片就更貴，我們生產的電腦成本就變高了，廠商就會把這部分成本轉移給消費者。再比如，我們需要進口糧食、石油，這些都會影響我們的日常生活。還有那些國外大品牌在國內賣的產品，定價也都是根據匯率折算出來的。因此，平常生活中，某樣商品漲價了，背後也許就是匯率的緣故。