【進退兩難】棄倫敦、拋售海外項目，萬達面臨的債務困局

自萬達周二宣布擬出售倫敦項目，即再成為媒體關注的焦點。的確自去年下半年起，王健林的萬達正把全球大部分酒店及發展項目拋售，原因是這間地產大企要趕及處理一筆於三月份到期的5.1億美元海外債務，而總債數目則高達20億美元（近156億港元）。

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據《澎博》報道，萬達現時5個正在開發的計劃之中，有至少3個包括倫敦、悉尼、澳大利亞黃金海岸等，已經同意及即將出售；餘下的項目就只有芝加哥一間酒店兼商廈大樓，及位於加州比華利山莊的酒店。

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萬達要拋售海外物業之前，要處理5.1億美元銀行貸款，可謂「小菜一碟」，當時的萬達已經吞噬價值數十億美元的海外資產，例如美國AMC連鎖電影院，甚至在澳洲推出數個物業項目。

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然而，去年有內地官媒突然開腔批評包括海航在內的中資企業，直言它們在海外不理性併購大量資產，有的甚至更抵押股權換取更多貸款，情況令人憂慮。

其實，萬達自2013年起的現金流量債務比都低於其他同行，但受中國外匯管制影響，不少資金仍困在內地，然而海外併購的商業行動卻未停下。

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以其電影業務為例，雖然萬達自12年收購AMC電影後，短時間內實現扭虧、上市，也使其投資收益在一年半的時間內翻倍。惟自2016年起，AMC先後收購屬同行的英國Odeon & UCI、美國Carmike與Legendary，及北歐Nordic等，但總利潤虧損，債務繼續上升。

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穆迪及標普全球評級之前更下調了萬達的評級，穆迪曾駐香港信用分析師Kaven Tsang稱：「即使萬達內地資金流動性強，但離岸匯款能力不穩，增加其融資壓力。」

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結果，出現萬達減持海外物業的局面，除了把倫敦房地產出售外，有知情人士周三透露，萬達更即將會把澳洲兩個包括豪華公寓、酒店和購物中心的項目出售。早在7月，萬達同意把內地大部分價值超過90億美元的主題公園和酒店出售。

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如今除了三月份的債務外，萬達還需在5月份償還10億美元貸款，更需於11月前償還6億美元的優先債券，總數達高達20億美元。王健林自2016年決定把萬達從香港股市拉下來後，計劃回歸內地A股市場，假如至本年8月尾都未能上市，恐怕萬達債務將會更高。

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資料來源：bloomberg、sohu

Text by BusinessFocus Editorial