美國肯德基明年起改用可口可樂與昔日東家百事40年合作告終年內股價百事跌近1成可樂卻升逾3成百事合約連環失守兩大飲料誰勝出?

By Chant Zhao on 16 Oct 2026

一桶肯德基炸雞配一杯百事可樂，是不少人熟悉的快餐組合，但美國肯德基（KFC）決定明年起全面改用可口可樂，結束雙方長達40年的合作關係，涉及約3,600間分店。最耐人尋味的是，百事可樂（美股：PEP）當年曾斥資8.4億美元（約合65.5億港元）收購肯德基，1997年分拆餐飲業務後，百事與肯德基雖然股權上已無轇轕，仍一直保持著美國飲品的供應合約，如今百事昔日旗下品牌卻轉投競爭對手，令人感慨。與此同時，百事股價今年再跌近一成，自2023年起正面臨連跌四年的局面；可口可樂（美股：KO）今年股價卻升逾三成，兩者表現相差甚遠。一杯汽水看似不起眼，卻反映兩大飲品巨頭在品牌、銷售渠道及業績表現上的不同處境。百事到底失去了甚麼？為何輸給了可口可樂？肯德基又為何決定改變40年的合作關係？

百事曾斥65億收購KFC 40年關係為何走到盡頭？

美國肯德基於10月15日宣布，與可口可樂公司達成新的飲品合作協議，2027年1月起逐步更換供應商，預計明年春季完成全美國約3,600間餐廳的轉換。美國肯德基總裁Catherine Tan-Gillespie表示，合作不僅涉及杯中的飲品，也是改善餐廳及顧客體驗的重要一步。雙方未有披露合約金額及年期。值得留意，轉換僅涉及美國市場，並非全球KFC放棄百事。百事已確認，剛與百勝餐飲（美股：YUM）續簽海外肯德基及塔可鐘（Taco Bell）飲品供應協議，其中塔可鐘合約長達10年，香港肯德基亦未有公布更換供應商的安排。

其實百事可樂與肯德基兩家企業的關係遠比普通供應商深厚。1986年，百事從美國食品及煙草企業RJR Nabisco手中，以8.4億美元（約合65.9億港元）買下肯德基，希望透過經營快餐店，擴大旗下飲品的銷售渠道。當時百事亦擁有必勝客（Pizza Hut）及塔可鐘，形成龐大的餐飲業務。1997年，百事將三大品牌分拆為獨立上市的餐飲集團Tricon Global Restaurants，即今天的百勝餐飲集團（美股：YUM），從事百事與肯德基再無股權上的關連，飲品合作卻一直延續。

有趣的是，百事當年收購KFC肯德基後，另一連鎖快餐品牌溫蒂漢堡（Wendy's）因不滿作為飲品供應商的百事，同時經營競爭對手（肯德基），隨即改與可口可樂合作。40年前，百事買下KFC，卻失去溫蒂漢堡的生意；40年後，美國KFC的飲品訂單最終也落入可口可樂手中。商業合作始終要看利益，即使曾經是母子公司，也不代表能夠永久保住供應權。

肯德基美國市場份額由20%跌至8% 轉飲可口可樂背後是生意難做？

肯德基更換飲品供應商，正值品牌在美國面臨嚴峻競爭。據美國餐飲市場研究機構Technomic統計，2015年KFC仍佔美國連鎖炸雞市場約20%份額，到2025年已跌至約8%；同期整體炸雞連鎖市場銷售額，卻由218億美元（約合1,711億港元）增至577億美元（約合4,528億港元），反映並非美國人不再喜歡吃炸雞，而是大量生意流向競爭對手。2025年KFC美國銷售額約46.82億美元（約合367.6億港元），相比美國連鎖炸雞品牌福來雞（Chick-fil-A）高達239.18億美元（約合1,877億港元），規模只有對方約五分之一。同年KFC美國分店淨減少146間。從過去的炸雞市場領導者，變成需要重新爭取顧客的老牌快餐店，肯德基的挑戰顯然不只在飲品選擇。

為挽回生意，KFC近月積極推動「肯德基復興」（Kentucky Fried Comeback）品牌重整計劃，9月在德州開設名為「開放之家」（Open House）的實驗餐廳，首次在美國市場測試早餐服務，同時引入珍珠飲品、特色奶昔、更多炸雞柳及醬汁，並改善堂食環境。KFC管理層向美聯社透露，研究發現年輕消費者會因應飲品選擇決定到哪間餐廳用餐，因此飲品已成為品牌改革的一環。可口可樂擁有成熟的飲品組合、產品研發及餐飲供應網絡，正好配合肯德基擴充餐牌的方向。

百事股價恐連跌4年可口可樂今年升逾三成

據美國飲品業刊物《飲品文摘》（Beverage Digest）統計，2025年美國最暢銷的傳統汽水品牌仍是可口可樂，按銷量計市場份額達18.5%，胡椒博士汽水（Dr Pepper）以8.8%排第二，百事可樂則以8.1%排名第三。百事近年亦接連流失重要飲品合約，美國會員制超市Costco於2025年將美食廣場飲品轉回可口可樂，萬豪國際酒店集團（Marriott International）今年亦更換供應商。