強積金湧入預設投資策略基金 專家警告高位換馬捕捉時機得不償失

香港強積金市場出現顯著資金轉移跡象，大批打工仔因應市況重新調整投資組合部署。專業強積金研究機構積金評級最新發表觀點，指出積金局規定的預設投資策略基金合共吸引第三季淨流入近百分之六十資金，凸顯不少成員將資產由本地股票轉向環球股票市場。然而，積金評級主席叢川普特別提醒廣大僱員，頻繁轉換基金以嘗試捕捉市場時機的風險，遠高於維持長期投資並保持分散配置。在環球資產價格處於歷史高位之際，供款人若單純跟風追入熱門市場，可能忽視了潛在的估值調整與匯率波動風險，究竟打工仔在現階段應該如何權衡回報與管理費成本？

預設投資策略吸資近六成反映避險心態

根據積金評級公布的最新統計分析，預設投資策略基金在第三季表現極為亮眼，吸納了整體強積金市場近六成的淨流入資金。這項數據反映出香港僱員在面對複雜經濟環境時，對傳統單一市場股票基金的信心產生動搖，轉為尋求具備分散投資特色的核心累積基金及年齡劃分機制。積金局推行的預設投資策略設有管理費上限，令其在收費結構上具備先天優勢，亦成為吸引大量被動資金流入的關鍵催化劑。然而，部分成員並非基於長期退休規劃而選擇該策略，反而是將其視為規避本地市場短期震盪的避風港，這種操作本質上仍屬於短線資產調配行為。

市場資金流向顯示，供款人正積極減少對本地市場的曝險，並將資產逐步調配至環球資產類別。叢川普指出，第三季成員由本地股票轉向環球股票，反映部分成員仍持續嘗試主動買賣強積金。這種頻繁轉換投資組合的做法，往往反映散戶容易受到近期市場氣氛帶動的心理偏差。雖然環球市場在過去一段時間展現出相對韌性，但打工仔若缺乏完整宏觀視野，單憑短期走勢便急於離場轉換，可能在無意中賣在相對低位並買入溢價資產。積金評級明確重申，分散投資才是穩健累積財富的核心關鍵，而非寄望透過預測市場轉向來獲取短期超額回報。

捕捉市場時機風險遠高於分散長期持有

散戶投資者往往高估自身預測轉折點的能力，積金評級特別強調，嘗試選擇及捕捉市場時機的潛在風險，遠遠高於繼續投資並維持分散架構。強積金作為一項橫跨數十年的退休保障制度，其核心價值在於透過定期定額供款實現平均成本法，從而撫平市場週期起伏。倘若供款人因看好海外資產而大舉轉換，一旦遇到環球股市出現深度回調，便會面臨嚴重的資產縮水。此外，資金調配過程中涉及繁複的行政結算時間差，在贖回與重新買入之間，往往錯失市場反彈的最佳時機，最終導致投資者非但未能鎖定利潤，反而蒙受了不必要的實質虧損。

除了時機風險之外，資產估值與外幣匯價波動更是打工仔必須審慎評估的結構性變數。目前環球主要股市估值普遍處於歷史相對高位，科技與增長型板塊的溢價水平已累積相當幅度，未來面臨貨幣政策轉向及經濟增長放緩的雙重考驗。強積金成員若在此刻盲目換馬至以海外資產為主的基金，除承擔高位回調壓力，還需面對美元與其他主要貨幣之間的匯率波動。雖然港元與美元存在聯繫匯率機制，但投資於非美資產時仍存在匯兌折算損耗。若海外市場回報無法覆蓋估值修正的跌幅，打工仔恐陷入賺了指數表現卻賠上資產淨值的困局。

理性審視收費結構與自身退休年期規劃

在評估是否轉換強積金組合時，基金開支比率對最終累積財富的侵蝕效應不容忽視。預設投資策略基金依法設有百分之零點七五的管控費用上限，相較於許多主動式環球股票基金超過百分之一點五的平均收費，長期而言能省下龐大的摩擦成本。打工仔若希望增加環球配置，選擇預設投資策略確實具備費用透明度高與分散風險的雙重優勢。然而，成員必須清楚理解，預設投資策略並非追求爆發性增長的高收益工具，其設計初衷是在退休前透過自動調配機制逐步降低風險。投資者不應將低收費產品當作投機炒作的載體，而應還原其作為核心配置的本質。

打工仔在調整強積金前，應以個人的退休年期及風險承受能力為首要出發點。年輕供款人擁有較長投資維度，具備承受市場波幅的條件；而臨近退休年齡的成員，則應著重資產保值，切忌隨波逐流盲目追逐市場熱點。唯有秉持紀律投資，才能在波動市況中建立穩健的退休保障防線。強積金投資是一場考驗耐性的長跑，打工仔切勿被短期市況牽著鼻子走。回歸資產分散配置的初心，審慎控制收費成本與匯率風險，方為累積長期退休財富的長遠之道。

Text by BusinessFocus Editorial

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