內地宜信350億理財產品爆煲創辦人唐寧夫妻等人遭刑事逮捕 15年零違約10厘高息神話破滅太子黨或面臨牢獄之災

By Chant Zhao on 13 Oct 2026

以「15年零違約」作招徠，年息最高達10.5厘，如今卻連本金也難以取回！內地老牌財富管理機構宜信爆發重大債務危機，旗下規模據報約300億元人民幣（約合352億港元）的類固定收益產品，自今年5月起突然停止兌付，散戶憂血本無歸。北京警方10月12日宣布，已對宜信相關公司涉嫌違法犯罪立案偵查，創辦人唐寧（53歲）及其妻子趙玫（51歲）遭中國當局採取刑事強制措施（逮捕）。外界關注，盛傳是中國前部長兒子的「太子黨」唐寧，會否面臨牢獄之災。

更令人震驚的是，有第三方機構曾向投資者提出以淨本金「三折」收購債權。昔日被視為穩健的收息工具，何以淪為難以變現的燙手山芋？五年前早已曝光的關聯交易疑雲，是否預示今日危機？

300億收息神話爆煲！從「15年零違約」到可能資不抵債

2006年，唐寧創立宜信，憑藉互聯網借貸及財富管理迅速崛起，旗下宜人智科（美股：YRD）更於2015年成功在美國上市，成為內地金融科技行業的代表企業。宜信最擅長的生意，是將借貸需求包裝成適合高淨值客戶的投資產品。據《證券時報》2021年調查，宜信財富當時在售的32款類固定收益產品，預期年化回報介乎4.6%至10.5%，投資門檻分別為100萬元人民幣或500萬元人民幣。部分理財顧問更以成立15年未曾違約作為推銷賣點。然而，產品名稱雖然包含「固定收益」，回報卻只是預期收益，並非銀行存款，更不代表保證本金。投資者買入的，本質上仍是涉及信用風險的債權。

金融神話終於在今年5月22日瓦解，宜信宣布全面停止相關類固收產品本息兌付，最初承諾採取「良性清退」，預計4至6週公布處置方案。然而，期限過後，投資者仍未獲得確定的清償比例及時間表。直至10月11日，宜信透過瑞承及宜人優選平台發出致歉信，承認多項業務虧損、底層資產質素欠佳，資產出售亦未能取得理想結果，缺乏足夠資金償還投資者，並表示初步可能已資不抵債。翌日，北京朝陽警方正式公布刑事調查，唐寧及其妻子趙玫等人遭採取強制措施。警方尚未公布具體罪名及完整涉案金額，相關人士亦未被法院定罪。由承諾清退到警方介入，短短四個多月，昔日財富管理明星企業的信用招牌幾乎完全失去說服力。

5年前早有警號！「左手賣債、右手擔保」背後藏甚麼風險？

真正令人不安的是，危機並非毫無先兆。《證券時報》早在2021年便調查宜信財富32款在售類固收產品，發現產品實際對應21份協議，部分透過地方產權交易所掛牌，涉及企業之間存在密切的人事及股權關聯。部分交易安排由一家公司轉讓債權、另一家公司代表投資者受讓債權，再由宜信相關企業提供擔保，看似各自獨立，背後卻可能由相近的利益網絡串連。調查更發現，部分投資款項直接匯入債權轉讓方帳戶，沒有獨立資金託管安排。最值得質疑的問題隨之浮現：當融資方、交易相關方及擔保方存在緊密關係，投資者究竟買入分散的債權資產，還是共同承擔同一集團的財務風險？掛牌登記並不等於監管機構保證回報，而2021年的調查發現亦不能直接視作今次案件已獲證實的犯罪事實。

另一個值得關注的焦點，是宜信與美國上市公司宜人智科（美股：YRD）的財務聯繫。最新財報顯示，宜人智科截至今年6月底的關聯方應收款高達20.05億元人民幣（約合23.51億港元），第二季錄得約4.50億元人民幣（約合5.28億港元）淨虧損，部分關聯方貸款更涉及信用損失撥備。與此同時，宜人智科6月披露股權重組，唐寧對上市公司的間接實益持股比例由35.6%增至82%。停兌後出現如此顯著的控制權變化，難免引發外界追問。不過，宜人智科強調，相關刑事調查並非直接涉及上市公司業務，現時營運維持正常。關聯方應收款與股權重組本身不能證明資金被不當轉移，更沒有證據顯示宜人智科參與涉案行為。真正需要釐清的是宜信集團內各公司的資金往來、債權責任，以及有否建立有效財務防火牆。

年息10.5%變三折追債？高息背後最大陷阱，香港人也要警惕！

對投資者而言，最殘酷的並非停止收息，而是連本金價值也變得難以確定。《每日經濟新聞》8月底報道，有第三方機構接觸宜信投資者，提出以淨本金最高三折收購債權；部分超過300萬元人民幣的債權，收購報價更低至23%至27%。假設一名投資者的淨本金為100萬元人民幣，按三折出售，只能收回30萬元人民幣，相當於承受70%的本金損失。必須強調，三折只是個別第三方的收購報價，並非宜信官方清償比例，亦不等於產品最終追償價值。然而，當部分投資者寧願大幅折價換取現金，足以反映流動性壓力。原本追求每年數厘額外收入，最終卻可能面對多年收益不足以彌補本金損失的困境。