【小龍專欄】跨越波動 4月預警678月危機 恒指累跌逾5000點 已到撈底好時機？

四月份，我曾經寫過一篇文章，提醒大家要留意今年6、7、8月的市場波動窗口。當時市場氣氛仍然相對樂觀，AI、科技股、亞洲股市仍然強勢，很多人覺得風險只是短線雜音。但去到今日，2026年6月25日，市場走勢已經開始初步印證當時的判斷。很多朋友私訊我感謝我之前的分析及預判, 令到佢可以避開跌浪之餘，更把握到時機去沽空

我當時講的重點，不是單純估升跌，而是從周期、估值、資金成本與市場情緒去判斷：當市場經過一段長時間上升，估值重新擴張，槓桿情緒升溫，而宏觀不確定性同步上升，6、7、8月往往會成為資產重新定價的敏感時段。

而6月的走勢，正正開始出現這種特徵。

首先，港股已經率先出現明顯回調。在6月25日跌至約23,049點，單日跌約1.55%，過去四星期累跌接近9.96%，而幾日前更曾跌至自2025年6月以來低位。這正好反映，之前四月所講的「6月開始要小心」並不是事後解釋，而是風險窗口真正開始發揮作用。

美股方面，表面上指數年初至今仍然有升幅，但內部結構已經開始分化。6月24日，美股收市表現混雜，Nasdaq 與 S&P 500 回落，科技股成為主要壓力來源；AP 數據亦顯示，當周截至6月24日，S&P 500 跌約1.9%，Nasdaq 跌約3.9%。這不是全面崩盤，但正正是典型高位市場的早期訊號：指數未必即時大跌，但資金開始從高估值、高預期板塊撤退。

更關鍵的是，AI 與半導體板塊的波動明顯加劇。6月市場一度出現晶片股急跌，韓國 KOSPI 曾在科技與半導體沽壓下單日大跌約10%，之後又因 Micron 業績及 AI 記憶體需求重新反彈。這種「急跌再急彈」不是穩定牛市的特徵，而是資金在高估值位置快速重新定價的表現。

Fed 亦成為另一個印證點。6月17日，聯儲局維持利率在3.50%至3.75%區間不變，但市場真正留意的不是「無加息」，而是政策語氣轉鷹。專家指，Fed 官員對2026年底通脹預測由2.7%上調至3.6%，而部分官員預期今年仍可能需要加息。這意味市場原本期待的寬鬆敘事被削弱，高估值資產自然更容易受壓。

但是到底市場係需要啲什麼分析，大家要明白別人恐慌我貪婪，回顧今年年初的分析很多人說28,000 , 30,000, 甚至40,000 ，但是一年前港股大家不少人呼籲要遠離港股珍惜生命，升上去的時候大家就說40,000 ，跌落嚟的時候大家就說珍惜生命。到底市場是需要什麼分析呢? 但是現在港股已經跌到一個非常便宜的位置，如果而家叫你去撈底，你願意嗎？

小龍

江恩理論及時間周期專家，陸港台出了多本著作及受不同媒體轉載文章，多次提前預測大市轉勢時間。

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