聯儲局前主席格林斯潘100歲因病離世！掌舵18載寫下美國盛世 他是救市的經濟巫師還是次按風暴推手？傳奇人物一生回顧！

經歷4位總統、跨越5個任期的美國聯儲局（Fed）前主席艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）6月22日因柏金遜症併發症，於家中安詳離世，享壽100歲 。格林斯潘在1987年至2006年間擔任聯儲局主席，任期長達18年有餘，為美國史上任期第二長的「財神爺」 。執政期間，憑藉高超的貨幣政策手腕，克服了1987年的股災，引導美國經濟步入史上最長的擴張期，被傳媒尊稱為「經濟學家中的經濟學家」與「經濟巫師」 。雖然格林斯潘卸任後爆發的次級房屋信貸風暴（次按風暴）為其生涯增添了爭議色彩，但無可否認，全球金融體系的發展軌跡已深深烙下專屬印記，傳奇人物落下帷幕，一文回顧格林斯潘精彩的一生！

臨危受命展現大將風範 開創流動性救市先河

1987年8月，格林斯潘接替作風強硬的伏爾克（Paul Volcker）出任聯儲局主席，市場最初對能否展現同樣的鐵腕手段抱持懷疑態度 。然而，上任短短兩個月，美股便迎來「黑色星期一」1987年大股災 。面對歷史性的金融恐慌，格林斯潘展現出驚人的決斷力，果斷向金融市場注入海量流動性，迅速平息市場焦慮 。此舉不僅成功避免了美國經濟陷入嚴重衰退，更被後世奉為應對系統性金融危機的教科書式範例 。

自此，市場形成了一種被稱為「格林斯潘看跌期權（Greenspan Put）」的心理預期，即每逢市場陷入危機，聯儲局定會出手救市，為股票投資者張開保護傘。在此信念支撐下，美國經濟及股市由1991年3月至2001年3月迎來了當地史上第二長的經濟擴張期 。格林斯潘面對通脹抬頭的潛在威脅與加息壓力，堅守讓經濟自由運作的信念，成功為美國締造了長達十年的繁榮期，將個人聲望推向頂峰，在2006年榮休之際更被譽為「最偉大的聯儲局主席」 。

模糊美學與低息狂潮 繁華背後的金融雙刃劍

格林斯潘擔任聯儲局主席掌管全球經濟命脈期間，最令人津津樂道的莫過於獨創的「模糊美學」。深知聯儲局主席的一言一行皆能引發全球市場巨震，因而發展出一套含糊其辭的說話藝術 。格林斯潘稱「如果你們認為確切地理解了講話的含義，那麼肯定產生了誤解」，此名言精準體現了如何利用訊息不對稱來穩定市場預期，成功在克林頓執政時期創造出「零通貨膨脹型」的經濟奇蹟 。

貨幣政策的寬鬆取態亦引來不少反思，為了應對科網股泡沫破裂及911恐襲，聯儲局將聯邦基金利率逐步調低至1%的歷史低位 。長期維持的超低息環境雖然刺激了經濟，卻也為後來的房地產泡沫埋下伏線。格林斯潘卸任後不久，次級房屋信貸風暴席捲全球，諸如花旗集團（美股：C）等金融巨頭在危機中面臨大幅減記資產的困境，錄得超過400億美元（約合3,120億港元）的巨額資產減值 。批評者將矛頭直指當年格林斯潘的極度寬鬆政策，認為過度縱容了市場的冒險行為 。

堅守自由市場之信仰 留給後世的金融思維啟示

面對後續的爭議與責難，格林斯潘始終抱持堅定的自由市場信仰，立場傾向市場自我調節機制 。格林斯潘在回憶錄中曾直言，小布殊執政時期的財政政策令美國國庫由盈餘轉為赤字，才是導致次按風暴的核心推手 。同時，格林斯潘一貫主張減少不必要的金融監管，鼓勵市場進行結構性創新，此對自由放任經濟學的堅持，時至今日依然是經濟學界爭論不休的焦點 。

縱觀格林斯潘百歲傳奇人生，功過是非難以用非黑即白的標準衡量。諾貝爾經濟學獎得主佛利民（Milton Friedman）曾高度評價，稱格林斯潘將通脹始終控制在2%至4%的極低水平，是歷來表現最出色的聯儲局主席 。從早年的朱利亞德學院單簧管職業演奏家，到後來名震全球的經濟巨擘，用跨界的一生證明了經濟學不僅是冷冰冰的數據模型，更是一門平衡人性、心理與市場預期的精妙藝術 。

格林斯潘的離世，標誌著一個崇尚自由放任、以央行流動性為市場導向的黃金時代正式畫上句號 。留給全球金融界的思考並未隨之停止：當代中央銀行在面對危機時，究竟應該繼續扮演無所不能的「救市主」，還是重拾審慎監管的鐵腕？自由市場的邊界究竟在何處？這位百歲智者用一生的實踐，為後世留下了最宏大的金融課題，其遠見與遺產，將繼續啟迪並警示著未來的每一位經濟掌舵人。

Text by BusinessFocus Editorial

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