5月MPF人均賺近1萬強積金總資產創歷史新高！但原來唔係港股幫緊你最大功臣竟然係亞洲科技股香港打工仔血汗錢全為外國晶片股抬轎？

By Chant Zhao on 05 Jun 2026

香港全體打工仔迎來集體狂歡，最新數據顯示，5月份強積金（MPF）整體投資回報錄得約2.9%進賬，每名成員單月平均大賺9,886港元，將年初至今的累計獲利推高至23,628元。受強積金升勢帶動，整體強積金總資產歷史性衝上1.685萬億元新高，人均結餘更首次突破35萬元大關，達到351,423元。然而，帶動本次強積金資產飆升的真正功臣，竟然與本土港股無關，而是由瘋狂的全球「AI軍備競賽」所主導。當打工仔的供款源源不斷地流向美、台、韓的AI晶片巨頭時，香港股票基金卻淪為牛市祭品，甚至連標榜穩健的「懶人基金」內部也悄然演變成一場財富挪移。

亞洲科技牛市狂飆港股慘淪提款機

翻開5月份的基金表現，大贏家地位毫無懸念由亞洲股票基金奪得，單月錄得10.9%的驚人暴漲，年初至今累計回報更高達29.4% 。日本股票基金及美國股票基金亦不甘示弱，分別斬獲9%及4.5%的單月升幅。從全球主要股指來看，5月份韓國綜合指數狂飆28.45%，台灣加權指數大漲14.92%，完全是受惠於全球對半導體核心供應鏈的瘋狂追捧。諸如台積電（美股：TSM）及英偉達（美股：NVDA）等AI概念巨頭，正以前所未有的速度吞噬全球資金。

今年首5個月表現最強的十隻MPF基金，幾乎都是主要投資在亞洲股市。排名第一的是「海通韓國基金」，近兩年搭乘韓股的火箭，表現傲視全MPF，單是5月份已升近3成，首5個月累升116.78%。

相較之下，港人重倉的「中國及香港股票基金」反而較落後，5月僅升0.99%，首5個月僅累升5.04%。香港股票基金（追蹤指數）的表現更加令人揪心，5月份逆勢錄得負1.7%回報，年初至今累計虧損達1.9%。同期恒生指數單月下挫2.31%，在全球主要股指排名倒數。在全球AI工業革命的宏大敘事下，中港科技股因短期盈利壓力及地緣政治因素被刻意壓低估值，國際大亨正將香港市場當作「提款機」，源源不斷地抽走流動性，去為美、台、韓科技泡沫接火棒。打工仔以為帳戶賺了錢，實際上本土經濟資產卻正在失血。

懶人基金回報分裂債券重倉淪為絆腳石

面對股市劇烈動盪，不少追求省心的打工仔選擇將資產託付給俗稱「懶人基金」的預設投資策略（DIS）或混合資產基金。5月份混合資產基金指數整體回報上升3.3%，表現緊貼大市，年初至今累計回報也有8.3% 。由於採取了股債分散配置的策略，DIS的核心累積基金成功捕捉到部分環球股票上升的紅利，成為不少在港股受挫的打工仔的避風港。

可是，標榜平衡風險的機制內部，5月份卻拉開了殘酷的財富差距。數據顯示，在混合資產類別中，表現最落後的是「其他混合資產基金」，單月僅微升0.9%。究其原因，相關基金多數專為臨近退休人士設計，資產配置中債券等固定收益資產比例極高。在全球資金瘋狂追逐風險資產、債市因通脹預期升溫而持續承壓的背景下，固定收益基金5月僅微升0.2% 。高債券比例非但未能發揮護航作用，反而在股票牛市中成為資產增值的絆腳石，令保守型成員在通脹海嘯中眼睜睜看著購買力被蠶食。

首五月晴空驚現加息暗湧逆向配置拒絕接火棒

當前強積金人均大賺的榮景，究竟能維持多久？積金評級主席叢川普亦指出過去強積金在首5個月錄得4個正回報月份的情況，在歷史上僅出現過5次。更殘酷的是，五次當中，最終全年順利錄得正回報的僅有2次。換言之，統計學上的勝率不足一半，目前的浮盈極有可能是市場見頂前的迴光返照。加上霍爾木茲海峽的解封進度反覆，地緣政治危機隨時引爆商品價格。全球通脹預期再度死灰復燃，部分海外央行甚至開始重新討論加息的必要性，高估值的科技股隨時面臨估值修正的滅頂之災。

站在財富分叉路口的打工仔，在強積金配置上必須擺脫盲目追高的散戶思維。目前美、台、日、韓股市的市盈率已處於歷史高位，現階段若全倉追入亞洲股票基金，極易成為外資大戶高位派發的對象。相反，被市場極度唾棄、估值跌至谷底的香港股票基金，防禦屬性正悄然浮現。在加息陰霾與債市壓力蔓延的威脅下，選擇將未來供款部分配置於基本面穩健、估值偏低的市場，或者利用混合資產基金進行跨地域、跨資產的動態平衡，才是防止退休血汗錢在全球資本博弈中被洗劫一空的終極智慧。