巴郡最新持倉大曝光 新王阿貝爾強勢「換血」！狂掃Google狠斬亞馬遜，200億再度押注達美航空，後巴菲特時代港人投資懶人包！

股神巴菲特逐步退居幕後，由新任CEO格雷格·阿貝爾（Greg Abel）主導的巴郡（美股：BRK.A / BRK.B）正式迎來新王時代 ！最新披露的2026年第一季度13F持倉報告極具衝擊力，投資組合極限「大瘦身」，持倉數目由42隻驟降至29隻 。當中最引人注目的是，巴郡一方面突破歷史禁忌，豪擲26.5億美元（約合206億港元）重倉達美航空（美股：DAL） ；另一方面在科技股大舉調倉，瘋狂加碼Alphabet（美股：GOOGL）超過2倍 ，同時無情清倉持股近7年的零售龍頭亞馬遜（美股：AMZN）及Visa（美股：V）、萬事達（美股：MA）等金融科技巨頭，震撼華爾街 。後巴菲特時代的首份成績表，到底是新主登基的投資神蹟，還是踩中地雷的開端？即刻為香港投資者解構三大變陣關鍵，一文拆解港人投資懶人包！

擁抱AI狂加碼Alphabet成第七大重倉

此次調倉最眼亮的操作，莫過於巴郡對科技板塊的重新定調 。過去巴郡在大型科技股的操作上出了名極度謹慎，除了絕對核心資產蘋果公司（美股：AAPL）之外，鮮有大手筆點兵 。然而，今年首季新管理層卻對Google母公司Alphabet（美股：GOOGL）展現出驚人的愛意，大手增持A類股超過3,640萬股，令持股量較上季末瘋狂飆升超過204% 。目前巴郡持有的Alphabet總市值已高達156億美元（約合1,213億港元），直接被推上第七大重倉股的位置，成為十大重倉之中升勢最凶猛的「新寵兒」 。

市場普遍解讀，巴郡新班子對AI時代下Google核心資產價值的認同度大幅提升 。前幾年全球高唱生成式AI，Google一度被指動作慢半拍，但隨着其加大AI基礎設施投入，其無可匹敵的平台護城河與強勁的現金流優勢重新浮面，正好切中巴郡最看重的「內在價值」 。相比之下，雖然蘋果依然穩坐頭號重倉寶座，佔美股組合約22.6%，但巴郡在連續三個季度減持蘋果後，直至本季才正式停手 。「一進一退」之間，暗示新管理層正將科技股的防守線，悄悄向AI基建龍頭轉移。

七年來首度清倉亞馬遜及FinTech雙雄

有買就有賣，新王的「斷捨離」手段可謂極其冷血 。最叫市場震驚的是，巴郡竟然徹底清倉了線上零售龍頭亞馬遜（Amazon，美股：AMZN），是投資巨頭將近七年來首次一股不留 。回顧2019年巴郡首次買入亞馬遜時，巴菲特還曾自嘲沒有早點買入是「愚蠢」 。沒想到曾被寄予厚望的互聯網電商代表，在歷經上季高達77.2%的暴風式減持後，如今正式被掃地出門 。反映出新管理層在科技配置上不再分散投資，而是聚焦於更有平台綁定效應的巨頭。

除了零售電商，金融科技板塊同樣遭遇滅頂式清洗 。傳統支付兩大霸主Visa（美股：V）和萬事達卡（美股：MA），以及醫療保險巨頭聯合健康（美股：UNH）全數遭到無情清倉 。與此同時，連長期重倉的美國銀行（美股：BAC）也被輕微削減了約367萬股 。在通脹魅影揮之不去的當下，新管理層顯然對傳統消費金融的增長前景打上問號，寧願將資金調配至更有防守力或具備產業趨勢的板塊，徹底顛覆了以往「買入並長期持有」的金融股信仰。

26億美元重注達美航空挑戰「航空魔咒」

如果說加碼Alphabet是順應潮流，那麼斥資約26.5億美元（約合206億港元）建倉達美航空（美股：DAL），則絕對是一場充滿火藥味的世紀豪賭 ！巴郡一出手就掃入達美約3,980萬股，持股比例約6.1%，一躍成為第14大重倉股，佔整體組合約1% 。要明白，此筆操作在巴郡約4,000億美元的龐大現金儲備中雖然只是試探性佈局，但釋放出的信號卻非同小可，市場普遍視之為新團隊對美國商務及消費旅遊前景的強烈看好 。

然而，此項決定偏偏踩中了巴菲特的投資死穴 。股神對航空業的厭惡早已是老生常談，他曾諷刺道：「如果你想把十億美金資產快速縮減成一百萬，投資航空公司是最有效的方法之一。」，因為航空業投資巨大，但護城河卻極度薄弱 。更慘烈的是實戰紀錄，巴郡歷史上兩次大規模涉足航空股均以慘敗告終，特別是2020年疫情初期，巴菲特認錯並揮淚斬倉美國四大航空公司，引致重大虧損 。如今「新王」時隔六年再度涉足航空業，更打破以往分散買入四大航空公司的策略，集中孤注一擲達美航空，擺明用行動與前波士的「航空恐懼症」對着幹 ！

新王登基，變陣頻率與產業輪動的風格明顯比巴菲特時代更靈活、更激進 。此次巴郡在原油高位套現雪佛龍（美股：CVX）約80億美元（約合622億港元），反手就去抄底有歷史陰影的航空股，並瞓身擁抱AI核心資產，大開大合的操作完全展現出新世代產業領航者的姿態 。

香港散戶時常盲目抄功課，但此次面對「新巴郡」的極端調倉，大家必須深思，當投資組合從「極度集中、長線不變」走向「主動輪動、靈活變調」時，巴郡身上的護城河光環還在嗎 ？阿貝爾此次大膽挑戰股神的「航空魔咒」，究竟是看準了行業重組後的黃金時機，還是好了傷口忘了痛的歷史重演 ？

Text by BusinessFocus Editorial

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