美債突破39萬億美元！中國急運1700噸黃金回國 俄羅斯5月起嚴管黃金出口 驚美國出古惑？

美國國債近日突破39萬億美元（約304萬億港元），創歷史新高，距離上次突破34.5萬億僅兩年時間。美元信用面臨嚴峻考驗之際，全國多國出招慎防美國「出古惑」？中國已連續16個月增持黃金儲備，分批從海外運回逾1700噸金條；俄羅斯則由總統普京簽令，自5月1日起嚴格限制黃金出口。與此同時，法國透過離岸拋售舊金、本土購入新金的方式，將129噸黃金運回本土，減少外部託管依賴，彰顯強化資產自主之決心。一場圍繞美元信任與黃金主權的博弈正悄然上演。

美國國債首破39萬億美元

美國國債近日正式突破39萬億美元，再創歷史新高。由對上一次突破34.5萬億至今僅相隔兩年，即短短24個月內債務急增4.5萬億美元，更值得注意的是，期內美國並未經歷經濟衰退或大型軍事衝突，反映債務累積主要源自結構性問題。

按目前每日約72.3億美元的增速，美國國債將於2026年秋季中期選舉前突破40萬億美元關口。相比之下，當地年度GDP預計要到2032年方可達到同等規模。美國國會預算局（CBO）警告，隨着借貸成本增長快於經濟增速，或將形成自我強化的「債務螺旋」，推高按揭及商業貸款利率，拖累薪酬增長與就業機會。 

若將39萬億美元國債攤分至全美約1.35億個家庭，每戶平均承擔約28.9萬美元。2026財年國債利息支出預計超過1萬億美元，即每戶每年僅利息負擔便達7,700美元。有經濟學家直言，當前債務軌跡未見曙光，情況令人震驚。

多國聯動調整黃金儲備

美債規模持續攀升之際，各國紛紛調整黃金儲備策略。中國人民銀行最新數據顯示，官方黃金儲備連續16個月增持，總量突破2,308噸，當中逾1,700噸已分批從海外運回。外交部重申此舉屬優化外匯儲備結構的常規操作。過去十餘年，中國建成多座智能金庫，「上海金」人民幣計價合約已覆蓋63個國家及地區，日均成交逾280億元人民幣，成為全球第三大定價基準。

俄羅斯則選擇「守緊黃金」。總統普京日前簽署命令，自5月1日起嚴格限制黃金出口，私人攜帶金條出境上限為100克（約1.5萬美元），超量者將被視為違法。市場分析預期，禁令生效前境內或現拋售潮，4月金市可能面臨短暫賣壓。此舉背後反映俄國財政壓力嚴峻，2026年初，聯邦預算赤字高達3.5萬億盧布（約420億美元），受戰爭開支與西方制裁夾擊，財政捉襟見肘。分析指，俄方透過限制貴金屬外流，旨在鞏固外匯儲備，降低對西方金融體系的依賴。 

法國另闢蹊徑。去年7月至今年1月，法國央行透過先在紐約市場出售寄存舊金條，再將資金匯回巴黎購入等量新金條，成功將129噸黃金運回（佔法國黃金總儲備的5%），繞過美國可能採取的技術性拖延。此舉被視為對美元體系「長臂管轄」的回應，彰顯金融安全須掌握在自己手中。

美元信用危機與金融霸權

美國國債規模突破39萬億美元，財政狀況持續惡化。彼得·彼得森基金會（Peter G. Peterson Foundation）警告，當地財政已淪為「同類國家中最差」水平。2026財年首三個月淨利息支出達2,700億美元，已超越國防開支。國會預算局預測，至2036年債務佔GDP比例將由101%飆升至120%，打破二戰後106%的歷史高位。

美債市場流動性亦見緊張，最近一次兩年期國債拍賣中，一級交易商被迫承接近四分之一，為2022年以來最高。美國財政部與聯儲局正設法穩定全球對美元體系的信心，聯儲局主席鮑威爾在國會聽證會上承認，讓全球美債持有者安心持倉、避免大規模擠兌「至關重要」。

分析指出，美國霸權高度依賴美元與美債體系，惟隨着中國、法國等加速運回黃金，俄羅斯收緊黃金出口，全球去美元化進程正提速。路透社引述分析稱，聯儲局認為中方增持黃金，是在提前規避美元信用崩盤風險。歐盟金融新聞網站Euractiv直言，依賴美債維繫的金融霸權，在全球資產避險回流之際，早已存在致命缺口。

Text by BusinessFocus Editorial

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。