【減肥神藥】海關截獲 1.4 億元走私減肥針！黑市炒價貴 8 倍　藥廠市值超 Tesla 背後的瘋狂需求

如果說 AI 是科技界的當紅炸子雞，GLP-1（胰高血糖素樣肽-1）減肥針就是醫藥界的比特幣。香港海關在2 月 16 日宣布偵破一宗涉嫌利用快艇走私貨物的案件，檢獲大批高價值走私物，當中包括近年在全球掀起熱潮的「減肥神藥」注射劑，估計市值高達 1.4 億港元。走私行動不僅反映了單純的犯罪問題，更折射出全球對減肥藥的瘋狂需求，以及藥廠禮來（Eli Lilly）和諾和諾德（Novo Nordisk）富可敵國的資本神話。

黑市炒價驚人：供不應求引發暴利

海關檢獲的藥物主要為 Tirzepatide（替爾泊肽）及 Semaglutide（司美格魯肽）。替爾泊肽是禮來藥廠旗下 Mounjaro 與 Zepbound 的主要成分，而司美格魯肽則是諾和諾德 Ozempic 及 Wegovy 的核心。

由於全球產能無法滿足市場，相關藥物在內地及部分海外市場長期缺貨。根據消息指出，在黑市中，一支原價約 1,000 港元的減肥針，價格可被炒至 8,000 港元甚至更高。高達 8 倍的利潤令走私集團鋌而走險，認為減肥針比販毒更具暴利且法律風險相對較低。

藥廠市值超 Tesla：減肥成為全球剛性需求

全民減肥狂熱直接將兩大藥廠推向神壇。諾和諾德憑藉 Ozempic 成為歐洲市值最高的公司；禮來的表現更為誇張，市值一度突破 9,000 億美元，超越 Tesla 並直逼 Meta。

華爾街分析指出，GLP-1 藥物不僅具備減肥功效，還被發現對心血管疾病、腎病甚至睡眠呼吸中止症有潛在療效。臨床發現擴張了減肥藥的應用版圖，使潛在市場從肥胖人士延伸至全球數以億計的亞健康人口。高盛預測，到 2030 年，全球減肥藥市場規模將達到 1,000 億美元。

投資啟示：關注供應鏈與潛在風險

對於投資者而言，除了直接買入禮來（LLY）或諾和諾德（NVO）的股票，整個醫藥供應鏈也值得關注。例如為藥廠提供注射筆組件的供應商 Gerresheimer，以及專注於代謝疾病研究的生物科技 ETF。

不過，市場參與者亦需留意競爭壓力。隨著 Amgen 與 Pfizer 等藥廠加入戰團，加上專利到期及藥價談判壓力，現有巨頭的護城河並非牢不可破。此外，長期使用藥物可能產生的副作用仍有待醫學界持續觀察。

1.4 億元的走私案僅是冰山一角。執法紀錄提醒大眾，在顏值焦慮與健康危機並存的時代，人類為了追求纖瘦體態，願意付出巨大的代價。

Text by BusinessFocus Editorial

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