中港飲食業寒冬 老牌食肆也捱不住 上海小南國內地10店突關門停業 傳拖欠員工薪資3個月

中港飲食業仍陷寒冬，老牌食肆也捱不到農曆新年？在港上市的上海老牌餐飲集團「上海小南國」（3666）近期陷入嚴重營運危機。今年2月起，旗下多間上海門店無預警停業，內部更傳出拖欠員工薪金、廚師罷工及供應商貨款未結等問題。集團於10日晚發公告回應，承認旗下10間上海小南國品牌餐廳已暫停營業，但強調停業屬策略調整，旨在精簡運作及重新分配資源至核心市場，以減財務虧損；同時否認拒絕退還按金及預付卡款項，稱正安排退款程序。受消息影響，該股昨日大跌近3成，以0.025港元收市。上海小南國（3666）澄清非結業後，其股價今早先跌後升，但隨即又回落，正午收市報0.025元，無起跌。

上海小南國多間門店停業

創立於1987年的上海老牌餐飲「小南國」，近日被內地媒體爆出旗下多間上海門店突然集體停業。據報道，店舖未預先通知員工及商場營運方，門外僅張貼租賃方發出的「撤店公示」，指店方拖欠租金近200萬元人民幣（下同）。

有消費者表示，1月30日仍可正常預訂年夜飯，兩日後竟已人去樓空，預付訂金及儲值卡餘額恐無法取回，涉及金額由500至1000元不等。另有員工透露已被拖欠3個月薪資，且公司要求每月只需上班16天，薪金相應扣減，供應商貨款亦未清付，但又在簽新的供應商。多名公司員工稱，已有數月未見老闆顧桐山在公司露面。 

小南國集團曾為中高端餐飲代表，2012年於香港上市，高峰期全國擁有超過80家門店，年收入達20億元。但自2015年起業績轉差，連續多年虧損，截至2025年上半年資產負債率已超過250%，陷入資不抵債困境。據聯商網查悉，大眾點評資料顯示，目前上海地區門店幾乎全數停業，僅餘無錫、珠海等地部分門店仍在營運。 

官方回應與財務困境

面對輿論壓力，上海小南國10日晚於港交所發公告回應，指旗下十間上海小南國品牌餐廳已暫停營運，強調是配合集團策略調整，以精簡營運、重新分配資源至核心市場，減少財務虧損。

公司澄清，有關按金及預付卡不可退還的說法不實，正為顧客辦理按金退款，而預付卡資金已存放於指定保證金賬戶，可用作退還。此前有報道指，上海小南國亦拖欠員工薪金及供應商貨款，惟公告中未作回應。

這份公告在殘酷的財務數據前，顯得蒼白無力。所謂的「調整」，更像是窮途末路下的無奈之舉。曾為中高端中餐代表品牌的小南國集團，自2012年上市後一度擴張至全國逾80家門店，年營收高達20億元。然而集團自2015年起由盛轉衰，雖門店數達139家，卻首現虧損。近年財務狀況持續惡化，截至2025年上半年，資產負債率已超過250%，陷入資不抵債困境。

集團2025年中期報告顯示，半年虧損達1830萬元，內地僅餘15間小南國及1間南小館。期末現金餘額急跌87.4%，僅餘106萬元，反映經營危機深重。

中港經濟降級下的餐飲寒冬

上海小南國的倒下並非孤例，它是中港兩地餐飲業在經濟下行週期中的縮影。昔日小南國在香港的業務早已全軍覆沒，早在2025年6月底前，其香港所有門店已悉數關閉。這與香港餐飲業整體的蕭條景象相符。香港餐飲聯業協會數據顯示，目前香港每月約有200間食肆結業，而新開張僅約100間，每月「淨結業」逾百間。2025年上半年，香港累計近300家商鋪停業，餐飲業佔比高達七成。

這場寒冬源於消費模式的結構性轉變。一是「消費降級」，人均500元以上的高端餐飲不再受中產青睞；二是「港人北上」虹吸效應加劇。2025年，經深圳口岸出入境人次逾2.73億，其中港澳台居民佔超六成。港人週末紛紛北上消費，令本地高端餐飲客源銳減。當性價比主導市場，如上海小南國這類成本高昂、轉型困難的老牌餐企，若無法從債務困局中突圍，終將被時代淘汰。

Text by BusinessFocus Editorial

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