Labubu盲盒二手價大幅跳水 部分跌穿發行價 泡泡瑪特較歷史高位瀉45%

2025年曾被視為「最強理財產品」的 Labubu 盲盒，如今價格大幅回調，部分款式更跌穿官方發售價。據內地媒體報道，泡泡瑪特（9992）旗下潮流玩具品牌 Labubu「坐坐派對」搪膠毛絨系列在二手平台價格，已由高峰期的 1,400 多元人民幣（下同），大幅回落至 600 多元水平；部分原價 99 元的單隻款式，二手報價更已跌穿原價，部分閃購價低見 82 元左右。分析指由於Labubu生產數量太多，加上熱潮減退，令其精品出現「價崩」的情況，短期內恐難逆轉。

潮玩市場的降溫亦直接反映在資本市場上。泡泡瑪特（9992）今早股價最多曾跌5.8%，低見188.4 港元，這低位較今年 8 月的 339.8 港元歷史高位，已大幅下挫近45%。

不過，對於早期入場的投資者而言，曾遭熱炒的泡泡瑪特今年以來股價仍累漲逾一倍，故長線投資者依然獲利甚豐；惟對於在高位追入、寄望於炒作延續的短炒散戶而言，隨著潮玩熱度冷卻與股價回調，恐面臨「高位坐艇」的局面，損失慘重。

Labubu如坐「過山車」 炒作難持久

Labubu 價格的崩盤並非無跡可尋，歷史數據顯示，其熱門系列經常出現暴升暴跌的過山車走勢。回顧今年 6 月發售的「怪味便利店」系列，上市翌日價格曾由原價 199 元被瘋狂炒高至逾 4,600 元，單日成交量突破 170 宗。然而，隨著熱度減退及官方補貨，價格迅速回落，目前已跌至 260 元左右，跌幅驚人。

同樣的情況亦發生在 8 月發售的「第四代迷你 Labubu」身上。該系列二手整盒價格曾一度衝高至 1,600 元，隱藏款逼近 800 元。惟截至 12 月下旬，平台數據顯示其隱藏款成交均價已回落至 264 元，整盒價格亦降至 1,077 元。此外，潮流網購平台「得物 App」數據亦顯示，Labubu「前方高能」盲盒的近 30 日平均成交價為 117.17 元，雖曾在 12 月中旬觸及短期高位，但隨後走勢無以為繼，整體處於明顯的回落趨勢之中。

明星光環難敵海量補貨 黃牛急拋售

是次價格全線「跳水」的核心原因在於供需關係逆轉。早前 Labubu 的高溢價主要建立在「官方缺貨」與強勁的「明星效應」之上。除了 Lisa 掀起的帶貨神話外，此前 Rihanna、碧咸等國際巨星亦曾先後與 Labubu 同框或展示相關產品，令這股潮玩熱潮一度席捲全球，推升了市場的 FOMO（錯失恐懼）情緒。

惟隨著泡泡瑪特大幅增加補貨頻率與數量，市場流通貨源瞬間充裕，打破了原本的稀缺性。面對官方大規模補貨及過往暴跌的前車之鑑，早前囤積居奇的黃牛為免資金被鎖死，紛紛恐慌性拋售，加劇了價格跌勢。

Text by BusinessFocus Editorial

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。