水上樂園蝕1.5億 海洋公園若無補貼恐執笠 田北辰倡改建滑雪場救亡

海洋公園昨日（22日）公布2024/25財年業績，雖受惠「熊貓龍鳳胎」引發的熱潮令入場人次及總收入增約一成，連續四年上升，但計及折舊等因素，整體虧損由前年度7160萬元擴大至2.75億元；其中水上樂園續錄得經營虧損，達1.48億元。實政圓桌議員田北辰指出，若不計政府每年2億元補貼，公園年虧近5億元，憂政府明年若停止資助，海洋公園恐難以生存。同時，田北辰認為水上樂園虧損是最大問題，建議把水上樂園轉做滑雪場救亡，又或是把這「蝕本貨」轉交康文署管理。

但有網民關注滑雪場無論是建造及營運成本都遠比水上樂園貴，而且深圳已有多個大型滑雪場落成及啟用，收費肯定遠比香港便宜，若現時海洋公園才興建滑雪場「硬拼」，恐蝕得更多。

 整體收入上升但仍虧損擴大

 海洋公園的業績呈現「收入增加卻虧損擴大」的矛盾現象。海洋公園2024/25財年總收入12.88億港元，按年增長9%；總入場人次達346萬，上升一成，主因相信是中國送給香港的熊貓龍鳳胎吸引不少市民再次入場。其中非本地客更錄得12%增幅，顯示旅遊復甦帶來正面影響。EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）更由負轉正，從上年度虧損1,720萬元改善為盈利4,240萬元，躍升近6,000萬元。

 然而，亮眼數據背後隱藏危機。整體虧損不僅未見好轉，反而從前年度7160萬元擴大至2.75億港元。自2022/23年度以來，政府向海洋公園提供每年2.8億元的4年補助，田北辰議員認為現時公園仍高度依賴政府資助，直言：「如果不是政府補貼的2億，它要虧5億」，明年政府停資助後恐「執笠」。

此外，他還將海洋公園與香港迪士尼的營運策略進行比較，指出迪士尼總收入上升54%，營運成本增35%，EBITDA大幅提升150%；海洋公園收入卻僅升9%，顯示其吸引力與創收能力不足。

 水上樂園成拖累與生存懸念

 在公園兩大板塊的財務結構中，非水上樂園設施錄得1.9億元盈利，表現穩健；但水上樂園的虧損數字卻高1.48億元，成為集團最大的財務包袱。田北辰形容這項耗資40億的設施為「大白象工程」，指其持續虧損對海洋公園財政造成沉重負擔。

 田北辰質疑公園是否應該「是不是一件事錯了，一輩子都要一路錯下去呢？」，並提出了兩個轉型方案以應對這沉重負擔。一是將其營運權轉交予公共服務機構如康樂及文化事務署（康文署），以社會服務模式減輕商業壓力（即是蝕本貨交給政府經營）；二是將設施徹底改建，轉型為能吸引四季遊客的室內滑雪場，徹底擺脫香港夏季氣候的限制。

 轉型滑雪場機會與風險考量

 將水上樂園轉型為室內滑雪場的建議，雖然具有吸引力，可望實現四季化體驗、差異化競爭及IP延伸的潛力，但其背後的成本與風險極高。參考內地「冰雪經濟」發展，新興室內滑雪場投資驚人，如前海的「深圳·前海華發冰雪世界」據報投資約296億元人民幣，目標打造「全球最大室內滑雪中心」。室內滑雪場的投資遠高於傳統戶外設施，不僅建設成本高昂，回報週期也較長，通常需要10至15年。

此外，其運營成本同樣驚人，特別是維持極低溫所需的巨額電力，遠超一般主題樂園設施。海洋公園已背負巨額虧損，再進行如此大規模、高風險的資本開支，無疑是賭上未來。如何在創意與務實之間取得平衡，成為海洋公園管理層的世紀難題。

Text by BusinessFocus Editorial

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