黃金破紀錄！現貨金價逼近3800美元 傳央行黃金儲備已超美債 降息預期助攻+地緣政治升溫成關鍵

隨著降息預期的推動，黃金在23日全迎來歷史性一刻，現貨金價持續攀升，盤中曾逼近每盎司3800美元大關，刷新歷史最高紀錄。 這一強勁的漲勢不僅突破了今年稍早創下的高位，更超越了1980年1月經通脹調整後的峰值，標誌著黃金在全球金融體系中角色的根本性再評估。

根據路透社報導，現貨黃金價格上漲0.8%，報每盎司3777.80美元，盤中一度創下3790.82美元的歷史紀錄。同時，12月交割的黃金期貨價格上漲1.1%，報每盎司3815.7美元。數據顯示，黃金價格在過去一個月內上漲了11.77%，較去年同期增長41.67%。

多重宏觀經濟與地緣政治因素共同推動了這波金價的強勁漲勢，其中美國聯邦儲備局的貨幣政策走向是影響金價的核心因素之一。市場普遍預期聯儲局將在未來數月進一步減息，這降低了持有不生息資產如黃金的機會成本，使其對投資者更具吸引力。

然而，聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）在9月決策會議後的首度公開演說中表示，如今雖然就業增長疲弱引發對勞動力市場健康的擔憂，但通膨加速的風險依然存在，聯儲局面臨著「充滿挑戰的局面」。他沒有明確指出聯儲局下一次降息的時間。這種市場預期與央行溝通之間的分歧，增加了市場波動性，通常有利於黃金等避險資產。

傳各國央行黃金儲備已超美債

全球範圍內持續的地緣政治緊張局勢、貿易衝突升級以及主要經濟體的宏觀經濟不確定性，促使投資者尋求黃金作為避險資產。值得注意的是，2025年也見證了市場避險策略的重大轉變。例如，有報導指出，在今年4月的「美國解放日」前後，由於全球範圍內關稅政策的變化引發金融市場劇烈動盪，與傳統上資金湧向美國國債的「經驗」不同，投資者反而選擇拋售美債，導致美元和美國國債價格雙雙大跌，並推動美債收益率上升。這種非典型反應進一步強化了黃金作為替代性安全港的吸引力。黃金作為對抗通脹和貨幣波動的對沖工具，其作用再次受到市場關注。此外，全球債務水平高企，限制了貨幣政策選項，也加劇了不確定性。

加上美元走軟使得以美元計價的黃金對持有其他貨幣的買家來說更加便宜，進而刺激了全球投資需求。 與此同時，各國中央銀行，特別是新興市場的央行，為了儲備多元化，正持續大幅增加黃金儲備，這為金價提供了堅實的結構性支持。美國財經媒體《Markets!com》報導，最近金融圈流傳的一張圖表顯示，全球各國央行持有黃金儲備的價值總和已經超過持有的美國公債價值總和。這進一步突顯了黃金在全球儲備資產中的地位。

Text by BusinessFocus Editorial

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