美國債務失控 鱷王達里奧警告 美國3年內恐債務心臟病發 英國長債同瀕爆煲?

黑天鵝將至？英美財赤失控，美國30年國債收益率再升至近5厘，英國國債價格據報亦跌至20多年低位，外界憂爆煲。全球最大對沖基金橋水創辦人達里奧發出嚴峻警告，指美國多年來的巨額財政赤字與不可持續的債務增長，正將經濟推向崩潰的危險邊緣。他形容美國經濟生病了，「債務心臟病」可能在未來3年內病發，暗示會引發全球金融危機。

「鱷王」達里奧接受英國《金融時報》專訪時指出，美國可能在未來3年（誤差1至2年）面臨嚴重債務危機，主因是即將通過的新預算案將令入不敷支問題大幅惡化。達里奧指出，美國政府每年開支預算高達7萬億美元，但收入只有約5萬億美元，預算收支失衡、將迫使美國政府大規模發行新債，投資者也會質疑美國國債是否仍是保值的工具。故他相信，債務需求不太可能跟上美國的供應，最終引發危機。

對於總統特朗普早前決定讓美國購入英特爾（INTC）10%持股，達里奧認為，這像是強大專制的領導者控制金融及經濟局勢的願望，而在重大衝突及風險的時期，各國領導人對市場及經濟的控制力一般較強。但特朗普多次公開施壓要求聯儲局減息，早前更解僱聯儲局理事庫克。達里奧認為總統不斷要求聯儲局聽他的指示去減息，會削弱市場對聯儲局捍衛貨幣價值的信心。

現時美國的局勢，已降低了持有美元計價債務資產的吸引力，從而損害已認知的貨幣秩序。達里奧坦言，美國儲聯局現時進退兩難：「由於市場開始對美國財政的信譽產生懷疑，聯儲局將面對嚴峻的選擇：要麼允許利率上升，引發債務違約危機；要麼啟動量化寬鬆即是印鈔票，並購入別人不會買的債務，惟兩種方案均會損害美元。」

達里奧又慨嘆，美國的貧富差距、價值觀差距及信任崩潰導致美國政策極端化，目前美國的情況，與1930至40年代全球動盪期世界各地出現的專制統治相似。他更疑似嘲諷特朗普總統，指現時有投資者因太害怕總統而不敢說話。達里奧透露，國際投資者為防範美國國債危機，已開始採取防禦性舉措，包括將資金從美國國債轉移至黃金等避險資產，事實上黃金現貨價格昨即再創新高。

達里奧的警告也呼應了他長期主張的「範式轉移」理論，即在債務貨幣化、內部衝突與大國競爭交織下，全球正進入新的經濟秩序重組期。那麼小投資者應該怎樣自保？不少分析師都認為，由於預期美元未來很可能會繼續貶值，現時散戶為抗衡美元風險，可以考慮適量持有一些黃金、一些信譽良好機構發行的安全債券（如香港特區政府發行的綠債、銀債）、又或是一籃子外幣。此外美股位高勢危，持美股者也可考慮局部沽貨減持，以同時獲利及避險。

散戶則要留心的達里奧的悲觀預言也許並非誇大，因美國9月起勢將減息，理論上息率較高美國長債應該大受歡迎，令債價上升，但實際美國長債近年價格不振，美國部分長債價格過去數年已較高位累跌逾4成。債格下跌雖令其收益率上升，帶來「吸引力」，卻變糖衣陷阱，令無數美債投資者損失慘重。美國30年國債收益率昨亦升至4.99厘的高位，引起外界憂慮若美債價格崩潰，會出現股災。

但美國的盟友即英國的債務危機，也許較美國更危急。因英國缺乏美股七雄等盈利超高的巨企支撐經濟，但財赤卻惡化。英國財相李韻晴（Rachel Reeves）現正面臨350億英鎊（逾3650億港元）預算赤字的困境，欲尋求節省開支或加稅以滅赤，卻遇政治阻力。這令英國國債投資者擔心及不滿，觸發拋售潮。30年期英國國債收益率昨即升至約5.72厘，創1998年以來高位，英鎊兌美元曾跌近1.5%。市場憂慮英國財政前景，料對英國首相施紀賢構成壓力。

Text by BusinessFocus Editorial

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。