【小龍專欄】多次提醒小心港股年底前回套 配股發債IPO抽走有限資金 提防美元轉強 恒指跌破22000可吸納?

小龍之前多次提醒小心年底前回套，而港股真的回套，那之後又如何?

港股目前有一個不容忽視的問題，就是市場不斷出現配股、發債及新股集資活動，令原本有限的資金需要應付更多融資需求。

當市場持續有大量企業集資，即使投資者對個別股份仍有興趣，資金亦可能被分散。尤其大型企業融資規模動輒數百億元，容易令股市承受額外壓力。企業集資本身不一定屬於負面消息，亦可能是為人工智能、數據中心及長遠業務發展提供資金。不過，從市場供求角度而言，當集資活動密集出現，而新增資金未有同步流入，整體市場便較難形成持續升勢。港股不少股份即使技術上出現反彈形態，升勢仍然缺乏力度，原因之一正是市場資金深度不足。這種情況下，一旦大型權重股遭到集中沽售，恒指便容易出現急速調整。

小龍曾利用過去約20年的市場數據，研究美國國債孳息率、美元及油價與港股表現之間的關係。相比單純觀察美債息率或國際油價，美元強弱對港股可能具有更值得留意的影響。當美元持續轉強，環球資金配置可能向美元資產傾斜，對包括港股在內的部分市場形成壓力。因此，小龍提醒投資者留意美元指數能否進一步上升，並曾提出104水平作為值得觀察的情景。

另一個小龍特別關注的訊號，是美元高收益企業債券市場。相關資產的價格變化值得留意。由於高收益債券涉及信用風險較高的企業，當市場開始擔心融資環境及企業償債能力時，這類資產亦可能率先出現壓力。

當然，高收益債券下跌並不代表股市必然大跌，但若美元轉強、信用市場走弱及股票市場資金流出同時出現，投資者便需要更加審慎。

恒指較長期的圖表上仍面對下降趨勢壓力，市場過去多次反彈後未能有效突破重要阻力，意味整體技術形態尚未完全扭轉。

小龍亦曾提出，若港股出現更深一輪調整，20,000點至22,000點可能是值得研究的較低區域。

小龍

江恩理論及時間周期專家，陸港台出了多本著作及受不同媒體轉載文章，多次提前預測大市轉勢時間。

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