【林祖專欄】半世紀金價升37倍 3公斤金兔值逾200萬 散戶盲拳亦可勝

今年4月國際金價一度升至每安士3500美元，不但引發市場很多有趣現象，包括中環有收金店門外驚現長長的沽金人龍（有市民趁金價高企出貨），同時亦給予我們一些關於投資、理財的新啟發。

其中有一單新聞尤其有趣，根據新聞說，沽金人龍中有人捧來一隻巨型金兔，重達3公斤，價值200多萬，金店老板捧着金兔的照片成為許多財經新聞的焦點。又據沽兔人說，金兔是70年代買下，買入時金價約每両800港元，持貨50年，升值37倍。小弟細查，金兔大概1973-74年間買入，當時國際金價每安士約94美元，經AI計算，金兔的平均年化增長率約為7.5%，這個回報率對一些保守投資者來說，如養老基金，已屬不錯，但對進取投資者來說，可能不接受。

當然，拿金兔作為投資工具作比較，有點不切實際，50年的投資期未免過長，人生有幾多個10年！過去半世紀，黃金便經歷了兩次大型調整，第一次是1980年-1999年，長達19年，另一次是2011年，金價創下1920美元後反覆回落至2016年，也有5年多，最理想當然是能夠避開這些長期的下跌浪，轉投同期增長亮麗的資產，像金兔主人，若能1980年趁金價高位沽出，轉買港樓，再於2021年沽樓買金，那就是一個十分完美的長期投資了。

不過，世事那有這般完美，能夠買對一種資產約10年至20年的週期，已十分難得了，回報也通常可觀，尤其是金市。像金兔主人，若能夠於1973年以每安士94美元金價入貨，1979年底700-800美元沽出，回報率便接近10倍了。期間不需要復雜的操作，實物黃金在手，沒有交易對手風險，黃金也只有一種，就是黃金，不存在選擇的問題，簡單、原始、實在，就可以輕鬆跑贏很多在股海浮沉的散戶，甚至大戶、機構投資者，很多這類專業投資者，追求的也不過是每年15%回報，金市絕對可以帶來這種級數的回報，只要把握好黃金的上漲週期，散戶盲拳也能打贏其他資產市場的專業老手。

過去10至20年有人能做到這種操作嗎？有的！2013年4月，金價從2011年歷史高位已經回落到每安士1400-1500美元區間，海量的內地大媽湧到香港搶金，把彌敦道所有金鋪的飾金差不多搶光，連店面展示飾櫃的金鏈、龍鳳鈪也被一掃而光，變得空空如也，金鋪彷彿變了散貨場，小弟親眼目睹盛況，拍了一些照片。

大媽搶金後，金價繼續回落到接近1000美元，令她們被取笑為接火棒的韮菜，不過來2025年，金價已站在每安士3300美元，12個年頭投資回報是年化增長8.5%，跑贏了不少資產，例如港股，2013年恒指年度收盤約23000點，來到2025年仍然在23000上落，金價卻已翻1倍多。當年被稱為「盲搶」的大媽們，以野蠻、粗暴的「盲拳」跑贏了很多其他資產的投資者。

撰文：林祖