寧德時代來港上市 已獲中國證監會備案確認 IPO擬集資390億港元

電動汽車電池龍頭寧德時代（300750）今（26日）發表公告，指公司獲得中國證監會的境外發行上市備案確認，擬在港交所主板發行不超過2.2億股H股上市。這不僅是寧德時代全球化布局的重要一步，也可能成為香港近四年來最大規模的IPO，預計集資額至少達50億美元（約390億港元）。作為市值超過1570億美元的巨頭，寧德時代此舉無疑為香港資本市場注入一劑強心針。

從A股到H股：寧德時代的全球野心

寧德時代自2011年成立以來，憑藉動力電池與儲能電池的領先技術，迅速成長為全球電動車產業鏈的關鍵一環。截至去年11月，其動力電池累計裝車量達1700萬輛，意味著全球每三輛電動車中，就有一輛搭載寧德時代的電池。從特斯拉到比亞迪，從歐洲車廠到中國新勢力，寧德時代的客戶名單堪稱行業「全明星陣容」。此次赴港上市，表面上是為了打造國際化資本平台，但更深層次則是對接全球資本、搶佔國際市場話語權的戰略布局。 

早在2月，寧德時代已向香港聯交所提交上市申請，聯席保薦人包括美銀、中金、中信建投國際和摩通等國際大行。這次發行H股的規模雖不算龐大（不超過A股總股本的5%），但其象徵意義遠超數字本身。對於已在深圳上市、市值高達1.1萬億人民幣的寧德時代來說，香港市場不僅是融資渠道，更是通往全球投資者的一扇窗。

市場稀缺性：電動車核心資產的誘惑

寧德時代的上市，對香港市場而言堪稱稀缺資源。港股市場長期以金融、地產及消費股為主，科技與新能源板塊相對薄弱。而寧德時代作為全球電池行業的「一哥」，其市值與成長性在港股中幾乎無出其右。根據SNE Research數據，2024年第三季，寧德時代占全球電池出貨量的三分之一，是排名第二的比亞迪的兩倍。這隻股票的到來，可能改變港股的行業結構，吸引更多國際資金關注新能源賽道。

網民對寧德時代來港上市反應熱烈，有人稱之為「新能源茅台」，也有人戲稱是「A股割完韭菜，換場割老外」。儘管言論幽默，但凸顯其市場號召力。數據顯示，港股2024年IPO集資額僅約100億美元，遠低於疫情前平均300億美元；寧德時代此次擬集資390億港元，將成為繼2021年快手以來最大規模IPO。

支持者看好新能源趨勢，認為寧德時代作為核心供應商穩賺不賠；質疑者則擔憂估值泡沫，指出今年A股下跌2.5%，港股或成高位接盤。此外，有分析認為此舉或涉地緣政治考量，美國持續施壓中國科技企業，凸顯香港「中立地帶」的重要性。

市場的雙重態度清晰可見：一方面信任公司技術與業績，另一方面則警惕國際環境挑戰。儘管美國國會已禁止五角大樓採購其電池，國際化道路並非坦途，但寧德時代憑藉技術壁壘與成本優勢，短期內仍難有對手超越。

科技龍頭香港的「IPO熱」

寧德時代的上市計劃，讓香港的「IPO熱」再度升溫。過去兩年，港府積極引入科技龍頭，寧德時代更在去年底宣布於香港設立國際總部與研發中心。如今，這股熱潮似乎達到高點。回想2021年快手上市時，市場一片狂熱，首日股價飆升160%，但隨後估值回落，至今跌幅超過八成。寧德時代會否重蹈覆轍？抑或成為港股新能源時代的開端？這場熱議才剛開始，而答案或許藏在未來幾個月的交易數據中。

Text by BusinessFocus Editorial

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