經濟學家金刻羽 反駁「中國衰退論」 稱只是「轉型陣痛」？

中國經濟近年備受關注，有人認為其可能進入永久衰退，但中國經濟學家金刻羽（Keyu Jin）近日公開反駁這說法，直指中國經濟真正的困境不在於增長停滯，而在於「結構性轉型障礙」——產業升級斷層、債務風險與消費動能不足三者相互糾纏，形成轉型陣痛。

金刻羽分析指出，中國經濟正面臨「成長的煩惱」，核心挑戰在於產業升級尚未完全接棒，而傳統經濟支柱已顯疲態。例如，中國的高科技製造業投資增長9.9%，但佔GDP比重僅15%，難以彌補房地產下滑（佔GDP 24%）留下的缺口。

但她預計到2026年，高科技製造業的貢獻將與房地產行業相媲美。然而，數據也顯示，約92%的地方政府債務和72%的國家債務與房地產業深度綁定，反映出傳統發展模式的路徑依賴。這些結構性問題交織，形成了轉型期的獨特挑戰。

金刻羽認為，釋放數億農民工的潛力是解決增長停滯的關鍵。她建議放寬戶籍制度，賦予農民工更安全的土地使用權，建立透明的農村土地市場，以促進更大的勞動力流動性和資源整合，從而縮小巨大的地理收入差距。然而，中國的高等教育普及率僅為美國的60%，全要素生產率也較低，僅為美國的40%。這意味著中國在提升人力資本方面仍有很大的提升空間。

她又強調，中國經濟能否成功跨越當前障礙，取決於兩大關鍵因素。首先是科技自主權的突破，美國晶片禁令倒逼半導體國產化進程，但中芯國際14奈米良率僅50%，與台積電仍有5年左右的技術差距。

其次是分配制度改革，若無法將增長果實有效轉化為民眾消費力，內需市場將持續低迷。短期陣痛雖難避免，但若能通過政策精準拆彈——如化解地方債危機、擴大保障房供給——中國經濟仍有望以「慢速但高質量」的模式重返成長軌道。

金刻羽的觀點在社交媒體引發廣泛討論。微博話題「#中國經濟真實現狀」累積3.2億閱讀量，網友留言呈現鮮明對比。不少聲音質疑：「GDP漲了，但房價跌、股票崩，錢包縮水才是真相！」。

另一則評論則認為：「企業都在裁員，年輕人只能送外賣，產業升級是口號？」也有支持者反駁：「新能源車、電商出海表現強勁，唱衰的人根本不懂中國韌性！」值得注意的是，Z世代對「結構性轉型」的焦慮尤為明顯。《騰訊青年就業報告》顯示，52%受訪者認為「高學歷未必換來高薪」，傾向儲蓄而非投資。

Text by BusinessFocus Editorial

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