特朗普加中國貨1成稅 震散亞太股市 恒指曾跌460點 墨西哥車廠覆亡? 日本躺著中槍 人民幣貶值或令北水南下救港股

特朗普上任美國總統後正式展開全球關稅戰。繼狂徵加拿大及墨西哥進口貨25%關稅後，特朗普宣布亦會正式對中國進口貨品加徵10%關稅，中、加、墨三國均揚言以關稅等方式反擊，震散亞太股市。今早日本、台灣、中國及香港股市開市均大跌，恒指在蛇年首個交易日最多曾瀉460點即2.3%，低見19764.67點。不過中國AI DeepSeek全球大熱，令中資AI概念股受惠，中芯國際（0981）及剛推出AI新模型的阿里巴巴（9988）曾逆市漲逾8%及半成。

日本股民則「躺著中槍」。因特朗普雖暫無意以關稅懲罰忠實盟友與英國及日本，但日本車廠近年大舉在墨西哥設廠製車以便可省稅賣給美國顧客，豈料特朗普突然向墨西哥生產貨品收25%關稅，恐令墨西哥當地車廠「覆亡」，累及日本車企。事件觸發日本股市今早低開約2.5%。台灣及韓國亦下挫2至3%不等。

日本財務相加藤勝信即表示，非常擔憂關稅戰會對全球經濟帶來的影響，包括特朗普政府高關稅措施會帶來物價上漲的擔憂，另有日本官員擔心會引發多國互相徵收報復性關稅，最終危及全球股市匯市。

不過有分析認為，港股中線或有可能「漁人得利」，從中美關稅戰中得益，中概科技股最可能逆市上漲。因為中國為對抗美國關稅，除了向世貿投訴及考慮以額外關稅報復之外，很可能會刺激內需以保經濟增長，例如增加發債及默許人民幣貶值。若真的如此，內地資金即「北水」可能再度大舉南下，藉投資港股以迴避匯率風險。

其次是中國「成本少、功能強」的AI大模型DeepSeek引起各國關注，已成為全球熱門下載App，吸引了大量資金湧入購買中國相關AI產業鏈及公司的股價。其中阿里巴巴 （9988） 日前發布新版「通義千問」AI模型，並揚言性能媲美DeepSeek及GPT-4等大模型，股價今早即曾漲逾6%，高見93.7元；中芯國際（0981）在美國制裁下於晶片製造持續取得突破，今股價更曾漲8.4%，高見41.2元，兩股的升幅今早在恒指成分股中排第一及第二。中小型AI股升幅更驚人，金山雲（3896）急升32%，高見7.87元，創歷史新高。

不少大行亦對關稅戰下的港股表現審慎樂觀，法巴料恒指有望重上21,000大關。法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏認為，由於美國10%的額外關稅幅度早前已經公布，港股（早前的下挫）其實已大致反映，如果其後有正面消息催化，料恒指有望重上21,000點大關。

譚認為中、美兩國有談判空間，惟聯儲局今年政策方向仍會傾向放慢減息，也有機會影響港股市場。她認為港股在新年過後，開始會對兩會會否加大刺激政策有憧憬，但外資仍會比較審慎。然而，加關稅有機會令人民幣率先貶值，反而會利好港股。

因以往內地機構投資者資金「北水南下」，主因都是因為害怕人民幣貶值，所以增加買港元資產（股票）。此外人行官員早前提到外匯儲備會增加港元資產部署，相信也是藉此分散人民幣風險，令外界憧憬港股會獲支持。譚指看好中國大型科技股前景，指外資入市的話，相信仍會集中買權重科技股，理由是板塊估值相比美國同業便宜，AI主題仍然可取。

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