【單用期權】1月股災全年睇淡？分析今年恒指全年最佳入市位置！12月中買10月初沽貨贏面最大？

2024年港股股票市場開局不利，在開局十三個交易日資內只有兩個交易日是錄得升幅，其最大跌幅更一度超過10%，這一次下跌令港股市場雪上加霜，從成份股的角度出發，恒指的重榜成份股友邦保險（1299）亦出現大幅回調，有分析指市面維持高息底下，令有關無風險低回報的保單生意減小，而內地經濟復甦緩慢底下，內地生意亦受到影響，令市場睇淡友邦保險。

其實友邦保險過去的成績是成份股之中規中矩，而且多日回調下反而友邦保險（1299）每日都有新的好倉資金流入期權市場。如果看中今次回調而已經有貨的投資者又可以何時止賺？今日就連同恒指用「必中升幅」的方法，利用歷史數據作分析！

分析前先講講分析的方法及時段，等讀者可以多從邏輯方向思考分析的性質及可重複性，首先我們分析的方法是會選定開始日子及完結日子作計算分析，及後會在不同的日子配搭之中找出歷史中100%上升的數據來參考，繼而在數據之中找出最大值的100%升幅，最後再設計最佳的衍生工具入市策略。

一個商品大約需要電腦計算 ((366 + 31)+1)*(366+31) / 2 = 79,009個結果之中尋找出來，而100%上升數據即指商品在計算後的時段，在過去20年必然會有升幅會出現，簡單來說是市場上近20年不變的最大升幅。

筆者留意到恒指市場價格的走勢在上年12月時已開始窄幅徘徊，所以我們選擇開始計算入市的位置將會從2023年12月1號到2024年12月31號為止，在數小時的電腦計算完成後得知2023年12月16號低位到2024年10月6號，這段時間就是恒指近20年不變的最大升幅，但升幅有6.19%，而上年12月16號到17號由於是假期所以會從18號當日交易日的低位開始計算，即目標是（16572.88 * ( 1 + 6.19%)）= 17598.

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雖然大家看到升幅就只有6.19%，可賺到的水位絕對不算高，但要考慮兩個重點：（A）過去20年都會發生上述升幅；（B）由上年12月開始計算到今年1月，恒指最小回調10%，以寫稿當日（18/1/2024）的收市價15391計算，若升到17598目標約就有14.34%升幅，而如果發生，回報可算不過不失。

至於友邦保險（1299）是恒指成份股，一般大市需要向上發展，重磅股必然有所反應齊齊上升。故投資者亦其實可以看恒指升到17598位置，就止賺友邦保險（1299），相信重磅股到時的表現，也會較大機會勝出即跑贏大市。

- QuantRaiser 創辦人
- 資深期權投資者
- 香港區塊鏈及數字貨幣協會(HKBDA)專業顧問

Text by BusinessFocus Editorial

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