【何車評股】國內遊人次料恢復至疫前9成 中國中免高位跌6成 可趁低收集

中國中免（1880，H股市值127億元，A+H總市值2,470億元）去年8月上市，IPO價158元。歷史高價280元與歷史低價102.3元，俱於今年上半年所創。現價108.7元，趁低收集。

1）中免隸屬國務院，在國內從事旅遊零售業務，旗下免稅零售店覆蓋海南島各機場、國內其他機場（如北京首都機場、上海浦東機場、廣州白雲機場）、香港機場，以及亞太區其他國際機場。銷售產品包括化妝品、時尚食品及配飾、煙酒、食品等。根據旅遊零售行業權威「穆迪戴維特報告」的排名榜顯示，中免連續第三年排名第1。

2）2023財年（12月年結）上半年，中免營收358.6億元人幣，按年上升30%；純利39.07億元人幣，按年微跌1.6%，已相等於去年全年的76%。上半年，國內旅遊總人次23.84億，按年大增64%，國內旅遊收益2.3萬億元人幣，按年激增96%。

3）今年下半年，國內旅遊總人次預計達31.16億，較上半年上升31%，預計全年達55億，回復到2019年疫前的90%。中免下半年盈利，預測較上半年高出20%，全年賺86億元人幣（EPS 4.16元人幣），按年增幅76%，預測PE 24.5倍；預測PB 3.9倍。

4）中免財政良好，今年6月底手上淨現金286億元人幣。

中免現價108.7元，趁低收集，目標133元，潛在升幅22%。麥格理（8月）睇197元，高盛（8月）睇170元。

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