【何車評股】光大環境PE 3.3倍 現價大超值 目標4.1元 潛在升幅28%

保龍頭股光大環境（257），8年前歷史高價15.89元，現價3.2元，跌掉8成，公司市值只餘197億元。過去6年平均PE 8倍，今年預測PE只3.3倍。現價大超值。

1）光環從事環保能源項目建造及運營、環保人務、綠色環保項目等。2022財年（12月年結），營收373億元（港幣．下同），跌25％；純利46.02億元（EPS 0.75元），跌32％。績前公司盈警，預計少賺30％至35％。去年主業的環保能源項目，營收220億元，佔總數59％，跌34％，分部盈利跌11％。去年「商譽損耗」（為波蘭公司商譽撥備）6.08億元，2021財年並無同類項目。

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2）2023財年，單是再無「商譽損耗」，已令集團盈利回增13％。疫情過去，業務復常。光環今年盈利預測59億元（EPS 0.96元），回增28％，預測PE僅3.3倍，遠低於過去6年平均的8倍。

3）光環今年預測PB 0.37倍，遠低於過去6年平均的1.02倍。

4）光環2022財年全年每股派息0.24元，減少29％，減幅略小於盈利減幅。2023財年，預測派0.30元，增25％，增幅略小於盈利增幅。預測股息率9.4厘，較6年平均高出3.4厘。

5）污水處理股北控水務（371）今年預測PE 5.6倍、PB 5.8倍、PB 0.48倍，光環估值較其吸引。

光環現價3.2元，目標4.1元，潛在升幅28%。華泰（4月）睇5.72元，摩通（4月）睇3.98元。

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