【股價急跌1成】周大福董事總經理陳世昌辭職 38年老臣子曾攻下內地 疑讓路鄭家第三代

鄭氏家族旗下周大福珠寶集團（1929）近年內地發展及業務甚為出色，逾6800個內地零售點為貢獻集團超過9成經營溢利，令集團曾年賺67億港元，最大功臣之一是周大福董事總經理（中國內地）陳世昌，但這位服務了周大福38年的老臣子突然辭職。周大福昨宣布，執行董事兼中國內地董事總經理陳世昌，因私人原因提出請辭，並退任所有附屬公司的所有董事及行政職位，將於本月31日生效。疑因投資者對於打下「內地江山」的陳世昌離職有疑慮，周大福股價今晨最多曾跌9.6%，低見14.1元，成表現最差藍籌股，至正午收市周大福報14.74元，仍跌5.5%。雖然集團解釋，陳世昌純因私人性質的個人原因向公司表示有意退任，以便將更多時間用於個人事務，不過外界難免認為老臣子退位屬「改朝換代」之舉，可能為了讓周大福鄭氏家族兩位第三代成員鄭志雯及鄭志恒（兩人同為周大福副主席），能有更大的發展空間及控制權。

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由鄭家純任主席的周大福珠寶集團，現時大股東為由鄭氏家族持有的Chow Tai Fook Capital Limited，持72.39%股權。值得投資者留意的是，雖然內地經濟復常加上中港通關理應有利零售股如金行，但周大福股價近期令人失望，今年以來累跌逾8%，嚴重跑輸同期升逾16%的六福集團（0590）以及升逾8%的周生生（0116）。此外，周大福曾公布去年10至12月（即22/23年度第三財季）因疫情影響，內地零售額較前年同期跌20.4%，港澳及其他市場零售額同期亦下挫11.1%，故周大福全年業績或有機會遜預期，散戶必須小心。

事實上，摩根士丹利亦發表報告，指相信周大福（1929）股價在未來30日內將跑輸大市，發生機率介乎70%至80%，給予集團目標價17元，評級「與大市同步」。報告指周大福管理層發生變化，陳世昌因計劃退休辭任執行董事等職務。他在周大福工作約38年，被市場人士視為是推動周大福內地業務成功和近年來市場份額增長的主要管理層之一。該行預計周大福內地業務管理層的過渡需要一些時間，而在這過渡階段，周大福股票的勢頭可能在短期內受壓。

周大福珠寶集團則強調，已經與陳世昌制訂詳細計劃，確保將他目前的角色和職責，無縫移交給集團執行董事兼（企業及港澳與海外事務）董事總經理黃紹基，黃紹基將專注監督中國業務運營與戰略，以確保業務的延續性及可持續增長。周大福又指陳世昌已確認他與董事會並無意見分歧，亦不知悉任何有關其辭任的事項需要知會公司股東。

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陳世昌於1985年加入周大福，2011年7月獲委任為執行董事。2011年周大福在香港上市，其後陳世昌於2021年4月調任公司董事總經理（中國內地），全力負責集團內地業務的策略規劃及整體管理，並為公司帶來飛躍的發展。在陳世昌的帶領下，現時周大幅在內地有超過6800個零售點，比香港的72個零售點多超過90倍。在2021/22財政年度，周大福營業額曾大漲4成至989.4億港元，股東應佔純利亦增加11.4%至67.12億元，即主要是內地業務的功勞。因在2021/22年度，周大福內地業務貢獻了95.84億元的經營溢利，佔了集團該年總經營溢利100.02億的95.8%，反觀同期港澳及其他市場同期的經營溢利僅得4.2億元。

不過鄭氏家族亦開始到了「第三代」包括鄭家純子女接班的時候，其中新世界發展（17）交給鄭志剛打理，鄭志明主理新創建（0659），以Rosewood為重心的酒店業務則交由女兒鄭志雯去處理。至於周大福集團，去年中集團宣佈委任鄭志雯和鄭家成的兒子鄭志恒齊齊出任副主席，外界料有酒店業經驗的鄭志雯很可能會成為周大福下一代領導人。據報道，在陳世昌宣布離任之前，周大福已委任了至少兩名在Pandora、Burberry及Calvin Klein等品牌有工作經驗的人士擔任公司重要職位，被視為是鄭志雯的「新班底」，意味周大福珠寶大改革在即。

Text by BusinessFocus Editorial

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