【股價昨創1年新高】滙豐放榜前 大戶偷步入市賭恢復季息 3年來從未突破60元大關 散戶小心

滙豐控股（0005）今日（21日）將會公布2022年全年業績，市場預期在全球經濟疲弱之下，滙豐2022年全年列賬基準除稅前利潤會較2021年同期下跌逾7%，但單是去年第4季稅前盈利則有望同比激增逾一倍，理由是息差繼續製造大量收入。市場亦憧憬滙控會否宣布今年起恢復季度派息，觸發大戶昨日偷步入市，滙豐周一收市報58.75元，升0.9%，股價創一年新高。不過有分析師認為，滙豐會否即時宣布恢復派季息仍屬未知數，加上滙豐過去3年股價均受制於60元大關，未能突破。故建議持蟹貨的股民若見股價升破60元，可考慮局部減持套現；若手上持貨有盈利，則可考慮靜觀其變。

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因今年以來滙豐已因為可能恢復派季息的憧憬、以及預期加息潮下淨息差收入可以抵銷疫情的影響，令股價累升兩成。萬一滙豐管理層今日未有即時宣布會否恢復季度派息，期望落空下，股價或顯著回落。故亦有分析建議，若散戶看好加息潮下銀行可因息差而持續獲得高收入，可分散購買滙豐、渣打、中銀香港或其他內銀，以免因過分集中投資個股而承受太大風險。

《彭博》則綜合分析師預測，滙豐第四季列帳基準稅前盈利料介乎43.49億至60.40億美元，按年上升63.3%至126.7%。預測中位數為51.6億美元，按年升93.5%，按季則增長63.83%。但若全年計算，分析師預測滙控全年列帳基準稅前盈利僅介乎148.5億至235.3億美元，中位數為174.52億美元，按年跌7.7%。

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滙豐的盈利主要來源之一來自息差，因去年美國聯儲局大幅加息4.5厘，令滙豐全年淨利息收入料可增至309.1億至325.8億美元，中位數319.49億美元；非利息收入介乎180億至240.1億美元，中位數199.1億美元。預期滙豐全年可賺息差為1.4%至1.5%，中位數1.47%，按年增0.27個百分點。

至於散戶最關注的派息問題，分析師預期滙豐2022年全年會派息0.25至0.35美元，中位數0.3美元，較2021年全年每股派息0.25美元料增兩成。此外，滙豐在2022年中期業績曾預告，將會在今年年恢復派發季度股息，但料恢復季度派息的初期，首三季的股息會低於2019年底前每股0.1美元之往績季度股息水平。故大摩預料滙豐今年會如中期報告所指的恢復派發季度息，並估計今年8月將宣布回購，規模有約10億美元。

凱基亞洲投資策略部主管溫傑則認為，滙豐股價績前上揚，主要是因為市場憧憬管理層宣布恢復派發季息，以及去年出售加拿大業務後有機會回購更多股票。故在業績公布之前，投資者可靜觀其變。

溫傑解釋，目前本港銀行體系結餘降至770億港幣，為2021年以來最低，而隔夜香港銀行同業拆息（HIBOR）近日亦大幅上揚。隨著HIBOR上升，料港銀淨息差有潛在擴張的可能，故他更為看好滙豐、渣打及其它本地銀行股如恒生及中銀香港。在高通脹的壓力下，即使今年有機會停止加息，在核心通脹未回到2%的聯儲局目標之前，聯儲局難以立刻轉為降息，這意味著高利率將維持較長的時間，總體利率上升環境對銀行淨息差有利，尤其是對於存款規模大、生息資產多、貸款業務能力強的銀行如滙豐。溫傑補充，在渣打早前公佈業績後，股價破3年頂，目前滙豐亦升至一年新高，走勢上明顯反映市場對銀行板塊態度轉正面，投資者可同時部署相關個股。

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博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦則認為，滙豐股價創一年新高主因有二，其一是市場憧憬滙控於2022年第四季業績表現佳；其二是預期今日管理層會宣佈恢復派發季度股息，所以吸引資金昨日「偷步」入市，加上恒指昨日也升逾150點，港股利好投資氣氛帶動股價造好。

不過若回顧2020年2月初至今滙豐的股價，會發現在超過3年的時間，高位僅見於59.0元，反映滙豐股價長年受制於60元。另可留意於2019年8月至2020年1月，每月高位介乎60.5至63.25元，故此就算滙豐業績勝預期，若非恒指突破21,600點，股價恐亦難望上破65元。

故聶振邦認為，滙豐股價今日有望上破60元，但不宜太樂觀看上試65元。若有幸見股價於60至62元之間，已持貨（蟹貨）者應考慮減持。另就合理值而論，聶認為滙豐介乎50.6至63元，平均值為58.8元，反映周一58.75元收市價已處於合理水平，不屬於進場的有利位置。故若想入市的散戶，建議等候股價跌至53至55元之間，又打算中長線持有收取股息，屆時才考慮進場為佳。

聶補充，本港銀行股傾向跟隨恒指表現，若非本週確認恒指於21000點有支持，暫非進場時機。不過若純就短線操作，滙控和渣打股價均屬強勢，若配合恒指造好，未來一個月有望再升10%至12%，故此待確認恒指於21000點有支持後，滙控和渣打都適合短炒。

Text by BusinessFocus Editorial

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