【江恩小龍】銀行結餘由4,000億跌到700億 香港「乜水」都無

近日很多分析指美國會減息，之後會利好股市，而開關後港股及樓市會大利等。近日香港銀行結餘下跌至約700億。那麼到底錢從何來？今天就和大家分析一下。

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在香港金融市場中，同業拆息、最優惠利率和基準利率是三個不同的利率概念。同業拆息（Interbank Offered Rate，簡稱HIBOR）是指銀行之間借貸資金時的利率。HIBOR是由香港銀行同業公會（Hong Kong Association of Banks）根據參與銀行提供的利率報價所計算出來，可以反映當前市場上短期借貸的實際成本。HIBOR通常用於銀行之間的貸款、交易和衍生品合約等金融交易中的定價基準。大家留意基準利率（Base Rate）其實過去幾次都有跟美國加息，但是最優惠利率（Prime rate）不一定。然而，很多人說香港沒有隨美國加息，實際上是錯誤的說法。

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近日LIBOR和HIBOR的息差加寬，而資金正在流走，銀行結餘已經由4,000億港幣到今天只有約700億元。息差正在加寬，美國3個月LIBOR減去香港3個月 HIBOR（R）有約1.45%的差距。那麼將會出現息差交易，吸引投資者沽出港元換美元。

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如是者Hibor將會受壓，或者要再追回息差，港元因而同樣持續受壓，所以港元已跌回7.85的弱方保證。恆指與港匯有同步的關係，例如恆指下跌時，港匯通常會轉弱；而恆指上升時，港匯將會轉強，而今天港匯維持在7.85的水平，表示恆指將會受壓。

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在港匯疲弱的情況下，市場對港元需求少於供應，原因之一是很多人沽出港元，轉而買入其他外匯，或與LIBOR和HIBOR的息差加寬有關。很多人認為香港北水，西水，南水，東水四水匯聚，資產會爆升，不過從港匯情況來看，暫時看不到有「乜水」。

江恩小龍
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