【聯儲鷹派當道】2023年減息無望 科技股樓價難反彈 銀行再推定存優惠搶錢

華爾街大行早前預期，今年美國加息至5.1厘後應見頂及減息，吸引投資者偷步入買科技股，但減息的憧憬疑似已幻滅。因為據美國聯儲局公布去年12月的最新議息政策會議紀錄，雖然全部官員同意當局應該放慢大幅加息的步伐，但憂慮市場誤解當局打擊通脹的決心，故沒有任何官員認為今年底前有必要減息。現時聯儲局的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）負責決定美息走向，最新成為FOMC成員並被視為「新鷹王」的卡什卡利（Neel Kashkari）即認為未來數月持續加息是合適的，並預測美國終端利率今年會升至5.4厘，比聯儲局官員點陣圖預測的5.1厘更高，令投資者憂慮。

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外界普遍預期，若美國息率今年持續達5.1厘或以上並不回降，料科技股、債市都會再次蒙受重大衝擊，恐再次發生「股債雙殺」式的全球股災，科技股以至樓市都可能成為重災區。不過，投資者暫時並未退讓，據芝商所FedWatch工具顯示，金融界仍押注聯儲局最終無法堅持高息，在今年2、3及5月各加息0.25厘至大約5.1厘後，美國息率會退卻，料今年底前美國會減息兩次返回4.6厘的水平，即是說市場不信聯儲局今年不減息。

究竟市場及聯儲局最終哪一方會勝出，暫仍是未知數，但本港銀行疑感受到今年底前加息潮難終結，為「搶錢」保障資金充裕，一度回落的港元定期存款息率再次回穩。其中富邦維持12個月定期存款高達5.1厘的優惠，入場門檻更由100萬元大減至20萬元，但條件要經手機APP以新資金設立；工銀的188天定期亦有5.14厘息。傳統銀行方面，恒生特選客戶若以新資金做3個月或半年港元定期存款，仍可享4.68厘息；東亞更把新客戶3個月及6個月存息上調至4.9厘。

據美國聯儲局公布去年12月的最新議息政策會議紀錄，聯儲局今年仍把重點放在控制通脹之上，但期望加息以漸進方式進行，主席鮑威爾即表示考慮2月1日的下次議息會議，只會加息0.25厘。不過聯儲局鷹派當道，較鷹派的官員表明今年加息次數將超過投資者預期。19位官員中有7位預計今年將加息至5.1厘或更高。相比之下，聯儲局去年9月的會議中，沒有一位官員預計2023年息率會高於5厘。

會議紀錄又顯示，與會官員認為，2022年美國經濟活動增速較2021年顯著放緩，部分原因確是緣於聯儲局的緊縮措施，對利率特別敏感的行業如樓市，受政策的影響特別明顯。但即使面對失業率上升和經濟成長放緩，聯儲局官員仍然決心繼續加息，因為他們認為需要把美國GDP增速持續低於趨勢水平，使社會供求更好地均衡，才能減輕通脹壓力，直至把通脹拉低至2%的目標水平為止。紀錄又指，「預計未來一年美國國內私營領域的實際支出增長乏力，全球經濟前景低迷，金融環境持續緊張」，故美國經濟正面臨下行風險。

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近月才加入FOMC的新血，被視為新鷹王的明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長卡什卡利（Neel Kashkari）則預測，美國終端利率會達到5.4厘。卡什卡利認同，愈來愈多證據顯示美國通脹或已見頂，但至少在未來幾次議息會議上加息仍是合適，加息要持續至官員「有信心通脹會見頂」為止。假如通脹不受控，他認為美國或需要更高的利率水平。他又堅持，當局只有確信通脹正在回落至2%的目標時，才能考慮降息，而且必須吸取1970年代的教訓，避免過早減息令通脹重燃。

Text by BusinessFocus Editorial

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