日圓先生料下月第二波升勢 最高至6.5算 即10％升值空間

日本周二意外地調整債券收益率，將10年期國債收益率的波動區間從正負0.25％調整至正負0.5％，被認為是收緊貨幣政策的先兆，刺激日圓一度急飆4％。市場關注日本央行的後續行動，惟至今行長黑田東彥仍然未有表示。不過，有「日圓先生」之稱的榊原英資則預計，日本央行最快可能會在下個月再次調高債券利率上限，或者收緊貨幣政策，勢將日圓推高至1美元兌120美元，即6.5算。

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有不少分析此前認為日本最快於2023上半年才進入加息周期，但最終於年底突襲，殺了個市場措手不及，令日本匯市出現大幅波動。近期，日本已連續多個月超過央行長期通脹2％的目標，同時伴隨著美日利差擴大，令央行逼不得已進行干擾。儘管如此，黑田東彥強調調整債券息率做法並非加息，而是為了改善債市功能。

荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示，在日本央行宣佈政策後，日圓一直表現強勢，表示市場根本不相信日本央行。雖然日本央行還未正式宣佈加息，但調整長期債券收益率的做法被認為是加息的前奏，也因此投資者篤定日本央行即將加息。Jane Foley補充，市場相當肯定日本央行會在下一個春季開始收緊貨幣政策，屆時美元兌日圓可能升至125點。

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市場的看法與被稱為「日圓先生」的日本前財務省高級官員榊原英資大致相同。他表示，日本央行最快在下個月收緊貨幣政策，或者再次提高10年期債券收益率上限。他又指，隨著日本央行放棄超級鴿派的立場，預期美元兌日圓升至120點，即每百日圓兌港元6.5算，與現價相約仍有大約10％的升值空間。

日本央行突然轉軚未知是否與黑田東彥的任期有關。現任行長黑田東彥的任期將於下年4月屆滿，任期已滿10年的他有可能退位。有人認為日本央行將由伊藤隆敏繼任，而他被認為是鷹派人物，很可能在上場後開始緊縮貨幣政策。也因此，日本央行突然宣佈調整長期債券息率，有人認為是給新行長上任前奠定基石。

Text by BusinessFocus Editorial

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