【陳刀仔專欄】Tesla業績向好 但股價跌超過5成 全因馬斯克賣股 一年套現390億

執筆之時，特斯拉（美股代號：TSLA）自年初起已下跌超過50％以上，股價已跌至2020年水平。距離第三季財報發表未到兩個月，即便業績顯示上季毛利率輕微下跌2.6％，但又是否特斯拉下跌的唯一主因？抑或是市場人士預期馬斯克專注發展推特而影響到特斯拉？

首先分享一些自業績後有關特斯拉的新聞，特斯拉自今日十月起將中國大陸地區特【Model 3】及【Model Y】同時降價，而公司發言人表示是因為原料成本價格回調，及供應鏈問題有所改善，但有關價格並未回落到今年年初的水平。馬斯克曾表示各地工廠已恢復產能，並期望第四季業績將再創新高。

踏入十一月份，路透社及其他媒體先後有報導透露，特斯拉正研發【Model 3】的改良版，目的是降低成本，改善外觀設計，並有機會更新動力系統，預計將於來年第三季投入生產。

十一月中後，特斯拉【Model S】及【Model X】型號能透過【Tesla Arcade】（Tesla Arcade 是一個車載娛樂系統，它可以讓 Tesla 車主在沒有網路連接的情況下玩遊戲。 Tesla Arcade 隨附在 Tesla 的車型中，並透過車輛的屏幕進行遊戲。）上運行Steam平台（遊戲串流平台），並可以進行遊戲，有遊戲媒體曾表示有關娛樂系統的性能不輸現今各遊戲大廠的主機。

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有如此多看似利好的消息的背景之下，為何特斯拉股價長期積弱，是因為甚麼原因？

原因是沽售壓力，馬斯克最新於本月12日申報出售近2200萬股，套現近35億美元，是自收購推特後的第二輪沽售。如果再將時間推前到2021年前11月的歷史高位起計，馬斯克合共出售近390億美元股份套現。

回顧詳細的沽售歷史，馬斯克於2021年11月及12年共套現近160億美元:

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而踏入2022月，馬斯克同時於4月、8月及11月先後出售特斯拉股票：

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而正如上文所言，就在過去的兩個星期馬斯克再次沽售近2200萬股，套現近35億美元：

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與此同時，馬斯克曾表示推特每天虧損達400萬元，而且企業承擔近130億的債務，單單是利息而言，就可能達千萬元級別。而推特現時作為馬斯克的私人企業，他的個人資產約為1600億美元，如果特斯拉股價進一步下跌，可能會對資產有進一步縮水的壓力。因為馬斯克一直以股代薪的方式，而現今持股量約為13.4％，如果推特進一步營虧，可能需要動人個人資金去償還債務。而早前摩根士丹利領導的銀行集團向馬斯克顧問提議，透過以特斯拉股票做為擔保的保證金融資，減輕馬斯克在440億美元的Twitter收購交易中所承擔的130億美元高風險債務負擔。

馬斯克最新於12月20日於推特上發文表示將辭去Twitter的執行長一職，並表示現時推特資產負債表上有約10億美元現金，明年有望達到約30億美元，並有望令營收達到收支平衡。

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總括而言，現時特斯拉最大的下行壓力相信是馬斯克的沽售套現壓力，以最近一次沽售價位而言，平均價格約為165美元至168美元。如果特斯拉要終止跌勢，初步都必須升穿及企穩該重要壓力位之上，才可有望再次考慮買入或增持。但大家都可以密切留意特斯拉第四季業績，期望會否有重大消息發佈，或2023年發展藍圖。

陳刀仔
DataLouder創辦人

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