【遊日注意】日本央行轉鷹 10年債息升至0.4厘 每百日圓兌5.87港元 急升逾3%

日圓早前大跌後近日反彈，不少準備到日本旅遊的港人正苦候機會趁低吸納日圓，但此算盤可能打不響。因日本央行今日出乎預料放寬10年期債券收益率目標區間，由正負0.25厘改為正負0.5厘，傳媒形容此乃「鷹派」措施，形同變相加息，令日圓匯價急劇反彈。每美元兌日圓由公布議息決議前的137水平跌至133.08，每百日圓兌港元亦由5.68一度升至5.87，最大升幅達3.3%，日圓匯價創4個月內新高。日本央行又同時決定大幅擴張買債計劃，由目前的每月7.3萬億日圓擴展每月9萬億日圓，即每月增購1.7萬億日圓國債（約增996億港元），顯示央行撐日圓滙價的決心。

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據分析，日本央行最新放寬日本國債收益率目標區間的行動，變相令借日圓成本提高，打擊套息交易（如借日圓買美元或作其他投資）空間，部分炒賣資金料將轉回日圓，令日圓的「空軍」即淡友急撤退。至正午時分，日本政府的10年期國債收益率，由原有上限約0.25厘最多升至0.414厘，暫報0.39厘。日本股市方面，債息走高拖累日本東證指數跌約2%，日經平均指數跌近700點或2.3%。

今次日本央行的行動令投資界感意外，因為日本央行為刺激經濟，即使在今年的全球加息潮下，它仍是少數仍維持超寬鬆貨幣政策的國家央行，但這令日圓匯價兌美元年內大幅走弱。今年10月，日圓匯價即曾試過急挫至每百日圓僅能兌5.23港元，較年初的6.85算大幅下滑23.6%，日圓一度近乎崩潰。其後日本央行被逼出手包括大幅買入失去支持力的長年期日本國債，才令日圓回穩，兩個月內日圓對美元（或港元）反彈約1成，但今年日圓兌美元匯價累計跌幅仍高達約14%。

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日本央行行長黑田東彥明年3月卸任，外界一般預期在新繼任人上場前，央行不會大幅度改變貨幣政策，故今日日本央行「忽然轉鷹」遂令人意外。綜合各界報道，日本央行在今晨的貨幣政策會議上，一如預期維持指標利率在「負0.1厘」，孳息率（收益率）目標保持0%不變。不過，日本央行出人意表地決定，把10年期國債收益率目標區間從目前的正負0.25厘，上調至正負0.5厘，日媒指出，央行此舉等同實質上進行加息，事實上日銀理事內田真一在5月時已曾表示，若允許長期利率（10年期日本國債收益率）波動幅度擴大等同「實質上進行加息」，日本政府的10年期國債收益率，今日即由0.25厘最多升至0.414厘。

Text by BusinessFocus Editorial

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