【大股東減持】Naspers沽貨暫時收手 全靠美團 騰訊股價或靠穩 惟小心明年這日子後

騰訊（0700）的南非大股東Naspers集團，9月底前曾大舉減持騰訊套現301億港元，之後一度停沽，騰訊反彈逾3成。但最新半年財報顯示，Naspers子公司Prosus十月起恢復沽貨，至少再沽6095.5萬騰訊套現19.1億美元（約141億港元），即前後沽貨總值已達450億港元。上述不利消息加上疑有大戶沽貨止賺，令ATM等中概科網股今晨全部下瀉，其中騰訊最多跌4.3%，低見268.4元，阿里，美團及京東亦分別最多跌3.3%、4.0%及2.8%，恒指亦受拖累最多跌249點至17412.04。至午市ATM股及恒指跌幅雖略收窄，但不少散戶仍感恐慌，因Naspers集團作為大股東仍持有多達26.14億股騰訊（市值逾7000億港元），故若沽貨持續，騰訊及港股恐齊崩潰。

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不過根據分析師聶振邦分析，加上BusinessFocus記者細閱Naspers集團子公司Prosus的最新半年財報資料，發現Naspers集團自本月18日起疑已停沽騰訊，理由可能是由騰訊本月16日宣布每10股送一股美團（3690）作股息，Naspers疑為了取得多達2.6億股美團作為股息以套現（市值達350億），遂忍手暫停沽貨。若此猜想屬實，騰訊在除淨日（明年1月5日前）或可逃過一劫，不用再遭大股東狂沽。但由於騰訊長遠沽壓難除，故散戶撈底也暫不宜揀騰訊。

南非大股東Naspers集團數個月曾違反「3年內不再沽騰訊」的承諾，由6月至9月底為止，Naspers全資子公司Prosus累計沽出多達9467.81萬股騰訊，平均作價約318港元，套現約301億港元，集團持有的騰訊股票比例，則由28.81%減至27.86%，期間騰訊股價受壓不斷下挫。不過在9月9日至10月28日的一個多月期間，Naspers集團曾暫停減持騰訊股票，令散戶一度鬆一口氣，最後騰訊在跌至198.6元後大幅反彈5成，一度重上300元大關。

不過Prosus昨日最新公布的半年財報，卻令小股民再度傷心。因財報透露Naspers集團由10月至11月18日為止，再度沽出6095.5萬股騰訊，平均作價244.4港元，故再度套現約149億港元。事作引發市場憂慮這騰訊大股東會繼續減持，令騰訊及一眾中概科網股今日捱沽。

惟記者卻在財報發現兩個重點，顯示Naspers子公司Prosus，很可能已在本月18日起停止沽售騰訊，故今日騰訊捱沽屬無辜。首次，騰訊是於本月16日宣布將會以10送一的方式，向騰訊股東（包括Naspers子公司Prosus）派發美團股票作股息。巧合地，Prosus透露的最新沽騰訊時段，是「由10月至11月18日」為止，似暗示在騰訊宣布派美團作股息後2天，騰訊沽售行動已暫停；第二，財報內寫明Prosus有意把作為股息而派發的美團股票出售以套現，顯示Prosus有意暫時保留大數量的騰訊至除淨日（明年1月5日），以賺取股息即美團股票。

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華盛証券分析師聶振邦亦估計，Naspers集團沽售騰訊的行動，很可能在11月18日之後已暫停。他解釋，騰訊在11月10和11日成交量分別達2326萬和5301萬股，增加近1.3倍，緊接五個交易日 (11月14至18日) 成交量約為4840萬、6310萬、6179萬、6982萬及4476萬股。而自11月18日這天騰訊成交量顯著減少後，之後成交量持續再減，故他相信Naspers較有可能在11月11至18日期間減持騰訊股份，從此推斷Naspers在11月16日騰訊宣佈「分派美團作股息」前減持的機會較大。聶補充，自11月21日起騰訊成交量已回到今年10月中水平，故相信Naspers已暫停減持騰訊，很可能待明年1月5日除淨後（即確認可獲美團股票作股息），才再減持機會較大。

至於騰訊中概股已連跌多天，現時哪股較值得撈底？聶振邦認為，若以10月下旬低位與現價比較，ATMJ四股分別累升約24.5%、36.0%、19.7%和42.5%，茜中美團升幅較少，反映上述分派消息令美團近日股價顯著受壓，若多看兩個交易日，未見收低於130元較適合進場，年底前可望重上145至150元。此外，阿里巴巴累升幅度不及騰訊和京東，可望博追落後，預期82至85元之間較具阻力，所以於68至70元之間進場潛在升幅將約兩成，值得留意。

但他認為，騰訊恐未必是撈底的好選擇。因為Naspers減持騰訊速度緩慢，倘若明年全球環球經濟繼續欠佳，Naspers有可能在2023上半年也繼續不斷減持騰訊，意味著騰訊股價陰霾仍要持續多時。若有意買入騰訊，宜等跌至245至250元之間才行動為佳。至於其他中概股，若見現價回落10%至12%，可考慮吸納快手和知乎。

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凱基證券亞洲投資策略部主管溫傑則認為，Prosus 及Naspers 早前公佈11月11日當週進行了股份回購，沽騰訊的動作是在當日前已經開始,因此是在騰訊宣佈派美團作股息前進行。至於Naspers會否以騰訊宣佈派美團作股息，而作為會否沽騰訊的準則，似乎未必有直接關係，因前者其實可以收到股息後沽出美團，而是否沽騰訊則視乎其股份回購的計劃。

溫傑估計，今日ATM齊跌的部份原因是早前股價於低位反彈已有一定幅度，部份持有蟹貨的投資者先沽貨是可以理解，加上最近內地疫情及防控措施變化較大，大市回調下，ATM也會轉弱。基本面方面，科技股最新的季績普遍表現不俗，收入按季見好轉，成本亦控制得宜，加上最近內地對科技股的打壓已較過往減少，投資者倘若相信明年內地經濟逐漸改善的話，可分注買入，一來可捕捉反彈機會，二來可在股東減持的利淡消息下控制好風險。選股方面，最近雙11的數字不再公佈，意味數字或未如理想，網購概念的個股或升幅有限。其餘的中概股都可考慮分注買入。至於Nasper沽騰訊會何時才停手，溫傑認為暫時難以判斷。正如上述所言，中概科網股在基本面上漸見好轉，投資者可考慮分注買入。

Text by BusinessFocus Editorial

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