【押注聯滙失守】基金大鱷阿克曼承認大手沽空港元 「聯繫匯率脫鈎只是時間問題」

本身是億萬富豪的美國著名對沖基金經理阿克曼（Bill Ackman）在Twitter發文指，隨著中美關係愈來愈疏遠，認為港元與美元的聯繫匯率制度不再有意義，聯繫匯率脫鈎「只是時間的問題（it is only a matter of time before it breaks）」。阿克曼公開承認，他的基金透過持有看跌港元的期權（put options），對港元擁有很大的空頭頭寸（沽空港元），即是押注聯匯脫鈎。碰巧一個月銀行同業拆息（HIBOR）今日升穿4厘創近年新高，事件令人關注因港美息差擴濶導致匯價偏弱，並且銀行體系結餘跌破一千億大關的港元，會否有機會再受到重大衝擊。

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《彭博》報道，對沖基金大鱷阿克曼在其Twitter戶口接連發文，他首先指出「考慮到近年來中美脫鈎，我們覺得中國繼續把港元與美元匯率掛鈎（聯匯）的做法很奇怪，甚至是令人尷尬。」阿克曼其後透過 Twitter分享了《彭博》一篇主題為「香港聯繫匯率受到的壓力愈來愈大」的分析文章，表示他認同文章的觀點，又透露他的基金持大量的看跌港元期權，即是持大量沽空港元倉盤。他認為，聯繫匯率對香港不再有意義（The peg no longer makes sense for Hong Kong），港元與美元脫鉤只是時間問題。之後阿克曼再發帖，提出「若中國真的是一個強大而獨立的主權國家，為甚麼它還需要聯繫匯率把港元及美元的幣值掛鈎？」。

阿克曼（Bill Ackman）今次並非首次押注港元聯繫匯率制度，不同的是，之前他是看好港元。2011年他在一次會議上指出，他認為港元的幣值嚴重被低估，故他將使用看漲期權押注港元升值，但最終聯匯沒受衝擊，故他的期權應賺不到錢。不過現時情況有所不同，因為美元在加息潮下匯率變得超過，即使是大國貨幣如歐元、英磅及日圓也不斷貶值，即是兌美元的匯率持續下降，故「附和」阿克曼的對沖基金大鱷恐怕為數不少。

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事實上，美國對沖基金海曼資本管理創辦人巴斯（Kyle Bass）早於2020年已啟動一個新的高槓桿基金，押注港元聯繫匯率制度崩潰。而港元及聯匯制度近日確承受不少壓力，因港美巨大息差之下，不斷有資金流出港元系統，港元滙價多番跌至7.85弱方兌換保證。而當美國聯儲局於11月3日凌晨公布加息0.75厘後，金管局在兩天後、即11月5日的凌晨在紐約交易時段便再承接了30.54億港元沽盤，令香港銀行體系總結餘在11月8日跌至969.77億港元，千億大關失守。據統計，自5月12日凌晨起，金管局已40度「接錢」即承接港元沽盤，共計2,411.71億港元。

近來本地銀行亦明顯異常水緊，除了最優惠利率接連兩度調升後，與按揭息率掛鈎的一個月銀行同業拆息（HIBOR）今日報4.05厘，創近年新高，多間本地銀行近日並已爭相提供超過5厘息的一年港元定期存款，以「搶錢」過年關。

對於基金大鱷圖衝擊聯匯，特區政府一直表示不怕。財政司司長陳茂波早前曾表示，本港的聯繫匯率制度有強勁的緩衝和銀行系統支持運作。他揚言，與港元對賭的投資者將會是輸家，正如早前有美國對沖基金經理再次看錯港元。金管局副總裁陳維民昨亦表示，即使資金流出港元，市場對聯繫匯率制度仍保持高度信心，對維持本港金融穩定有重要作用。

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究竟阿克曼押注聯匯脫鈎會否成功，暫仍是未知之數。不過作為著名的對沖基金掌舵人，阿克曼其實也曾看錯市，好像今年1月他的基金以11億美元大手買入310萬股Netflix，平均價約354.8美元，押注Netflix會反彈。但其後Netflix因業績差而再次暴跌，令他在今年4月被迫以大約214.5美元的均價斬倉沽清Netflix的持股，一夜之間蝕了4.35億美元。雖然之後Netflix曾進一步跌至162.7美元的低位，但近日股價已重回近300美元，故阿克曼「高買低賣」Netflix不見得明智。

Text by BusinessFocus Editorial

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