【市值大蒸發】騰訊陣營3大成員 股價冧9成 市值失2.4萬億 快手B站如無底潭

10萬元變100萬元，難難難。100萬元變10萬元，可能不難。先買1隻100倍PE（或10倍PB）的股票，然後，這隻股票的PE跌至10倍（或PB跌至1倍），100萬元投機便變成10萬元。

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與去年歷史高位比較，騰訊控股（700，市值2.24萬億元）現價摔掉69%。騰訊持有重大權益的上市公司有24家，當中市值較大的3家：嗶哩嗶哩（9626，美：BILI）、快手（1024，美：KUASF）、騰訊音樂（1698，美：TME），平均跌幅90%，其中只有騰訊音樂有賺錢紀錄。(「好多人炒」的美團（3690，市值8,763億元），跌幅69%，小過嗶哩嗶哩等跌幅21個百分點。）

其中嗶哩嗶哩又稱「B站」，經營視頻平台，去年3月在港第二上市，IPO價808元，最高1,052元 ，現價84.75元，潛水90%，較癲價瀉92%。最高價時，市值達4,207億元，現時339億元。

2018財年（12月年結）至2021財年，4個年度中，嗶哩嗶哩依次蝕6.2億元人幣、蝕12.9億元人幣、蝕30.1億元人幣、蝕67.9億元人幣，今年上半年又蝕42.9億元，無PE可計，去年癲價時PB 47倍（即資產值1元，股價竟癲至47元）。2024財年之前，仍是負PE，大行預測2025年才有盈利9.7億元人幣，現價 3年後PE 32倍、PB 3.5倍。

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「快手」經營網站短視及直播平台，提供線上營銷服務，去年2月5日港美同時上市，IPO價115元，掛牌6日見417.8元，現價40元，潛水65％，較癲價瀉90%。癲價PB 39倍，市值高達1.8萬億元，現時1,720億元，瀉掉1.628萬億元，以「顛覆性創新」方式炒股者，屍骸足以斷流。1.8萬億元市值是甚麼概念？今日，本港10大華資地產股市值，總計都不過9,210億元，只及去年癲價時半隻快手的市值。

2018財年至2021年，4個年度中，快手依次蝕124億元人幣、蝕197億元人幣、蝕1,166億元人幣、蝕781億元人幣，今年上半年又蝕94億元人幣。今年及明年，仍然負PE。大行預測，快手2024財年PE 15倍、PB 3.5倍。

「騰訊音樂」提供在線音樂平台，上月21日以介紹方式（即不涉發行新股），在港作第二上市，至今高低份18.3元 / 14.95元，上周五收15.58元。ADR（=2股港騰訊音樂）2018年尾掛牌，去年3月最高價32.24美元，上周五收3.83美元，高價瀉88%，癲價時市值4,290億港元，現時528億元。
去年癲價時，騰訊音樂PE 92倍、PB 7.5倍，如此估值當然無法守得住。今年上半年，騰訊音樂賺14.65億元人幣，按年減少16%，預測全年賺26億元人幣（EPS 1.06元人幣），跌14%，現價預測PE 13.4倍、PB 1.0倍，估值已較實際。為安全計，如欲投機，可於12.8元考慮，相等於付出2022財年PE 11倍、PB 0.82倍。

作者：何車

Text by BusinessFocus Editorial

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