日圓終跌穿150 兌港元恐穿5算 日本央行仍未決定出手干預

隨著美日貨幣利差擴大，美元兌日圓昨日終穿150點，每百日圓兌港元低見5.22算，續創1990年來的的新低。今早，日本政府公佈9月CPI指數為3.0％，按月上升0.2個百分點，符合通脹目標。有人認為日圓貶值以及百物騰貴令民生更加困難，惟日本政府除了「出口述」干預之外，幾乎沒有實際舉措影響日圓匯率下行，引發市場擔憂。然而有專家指出，日圓匯率下跌對經濟而言利大於弊。

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回顧上月底，美元兌日圓觸及145點，日本政府24年以來首次實施外匯干預，做法是沽出美元並買入日圓，以維持日圓匯率的價格。不過，日圓沽盤過大，干預的成效有限，美元兌日圓最終升穿145點，並在昨日升穿150點，日圓匯率在今年以來累計已下跌超過3成。在上一次的外匯干預措施之後，日本政府不斷提醒匯率下跌帶來的負面影響，但仍然沒有進一步的干預措施阻止匯率下跌。

美元兌日圓升穿150點之前，日本央行行長黑田東彥和日本財務大臣鈴木俊一接連發出警告。黑田東彥表示，近期匯率出現單邊走勢，帶來不利的影響，因此穩定匯率非常重要，但日圓弱勢在整體上對日本經濟有利。鈴木俊一則表示，不能容忍過度的投機行為影響匯率，將密切關注外匯市場。儘管兩者都提出了對日本急劇貶值的擔憂，但日本政府一直無作為，因此市場投資者似乎已經麻木。

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另外，日圓匯率轉弱有利經濟並非空談。瑞銀分析師Masamichi Adachi和Go Kurihara在本周的一份報告中表示，日本淨外國資產規模是全球最高，因此日圓貶值對整體經濟而言不是壞事。資料顯示，日本擁有淨外國資產高達411萬億日圓（約2.74萬億美元），而美國則擁有負2067萬億日圓（約13.76萬億美元）。此外，日圓匯率走弱令企業出口競爭力增加，提振了企業利潤和政府稅收。

日本央行將在下周五（28日）舉行利率決議，如果日本政府宣佈干預，可能會使日圓匯率觸底反彈，相反，假如日本繼續維持寬鬆貨幣政策，那麼在美元的強勢消退（即聯儲局暫停加息）之前，日圓都可能會繼續保持弱勢。月前，「日圓先生」榊原英資預測，美元兌日圓升穿150點後，日本政府將會出手干預。如果屬實，意味著本月底可能有驚喜。現時日本利率為-0.1％。

值得留意的是，早前「金磚四國之父」高盛經濟學家奧尼爾（Jim O’Neill）警告，如日圓跌至150將重演亞洲金融風暴。加拿大皇家銀行亞洲外匯策略主管譚恩預計，未來日圓可能進一步跌至160，即每百日圓兌港元低見4.9算。

Text by BusinessFocus Editorial

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