【江恩小龍】納指反彈兩成後 黑天鵝恐現 形勢將急轉直下

【江恩小龍】納指反彈兩成後 黑天鵝恐現 形勢將急轉直下

Investment Bloggers
By 小龍 on 14 Aug 2022

近日很多專家對美股,特別是納指出現反彈大惑不解。筆者曾在本欄提過:「納指可能會在10年線性回歸通道中出現反彈,而在這30年的數據裡,則可能見頂。這可解讀作短線反彈」,結果股市真的出現反彈,那麼後續又會如何發展?

在統計學上,線性回歸分析法是利用過往數據,以預測未來趨勢,並以5條平衡線作參考。Photo from Business Focus

在統計學上,線性回歸分析法是利用過往數據,以預測未來趨勢,線性回歸通道以5條平衡線作參考,分別為極度樂觀線(95%樂觀線)、過度樂觀線(75%樂觀線)、中線(長期走勢線)、過度悲觀線(75%悲觀線)及極度悲觀線(95%悲觀線)。如上圖所示,綜觀10年來的數據,反映納指已達極度悲觀線,而對上一次跌至極度悲觀線是2020年,但跌穿不久後隨即反彈,而今次亦可視作處於悲觀線裡暫時出現的反彈。

高盛在6月報告指出,以金額計,美股錄得歷來第二大沽空(繼2008年6月12日以來最大)。在十大沽空金額排行中,其中有3次在2008年出現、3次在2020年出現及3次在2021年(1/6、6/9、6/16)出現。因此,這一次反彈其實是有跡可尋。

納指的日線圖中,可以看到股市出現AB等於CD的形態,是出現反彈的形態。Photo from Business Focus

同時,若以和諧交易形態呈現,大家在納指的日線圖中,可以看到股市出現AB等於CD的形態,是出現反彈的形態。因此,如按目前理論而言,股市有機會反彈,並按黃金比率0.382/0.5/0.618,即13237(0.382)、13903(0.5)及13903(0.618)角度反彈。

而筆者曾於文首提及:「納指可能會在十年線性回歸通道中出現反彈,但在三十年數據中,則可能見頂。這可解讀作短線反彈,但如果出現通脹、加息或縮表,則可能如三十年數據中顯示,有機會加快下跌,所以大家要進一步觀察。」同時,大家不能排除黑天鵝突然出現,令經濟急速轉差,因為這是周期所得出的分析,不是基本面或新聞。

在牛市裡人人都是股神,熊市中卻沒有專家,但真正的實力往往是在熊市中展現。Photo from Business Focus

在牛市裡人人都是股神,或者在牛市中根本不需要專家。熊市中卻沒有專家,但真正的實力往往是在熊市中展現。可惜的是,熊市輸得少已是天才,幾乎沒有人能贏錢。早幾年筆者曾提出「最後一口槓桿」,遭很多人嘲笑,甚至直至今天還笑不停,但現時局勢已非常明顯。當全球各央行均收水去槓桿之際,許多人仍選擇加槓桿。

專家對美股出現反彈大惑不解,但其實有時股市升跌,不一定能按基本面或常理可以解釋。所謂的好消息或壞消息,以至市場預期,只是給大家事後的一個解釋。

小龍
http://ericresearch.org

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