【女首富增持輸半億】配股集資惹恐慌 碧桂園大跌15% 高盛降目標價 碧桂園服務暴瀉2成

內房債風暴未解，斷供潮陰霾又至，連內房龍頭股之一的碧桂園（2007）亦急於求財，突然宣布提供高達12.6%的折讓，以3.25元配售8.7億股新股，從而集資28.3億元。集團指扣除佣金等開支後實際集資27.9億元，會用於境外債項再融資、一般營運資金及未來發展。此不利消息導致碧桂園今日大跌15%至3.16元；同系的碧桂園服務（6098）禍不單行，今日遭高盛大削目標價3成，故跌得更慘烈，收市報17.44元，跌幅高達22%。單是此2隻股票，市值單日已蒸發合共300億元，內房股全面下瀉。

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值得留意的是根據聯交所資料，碧桂園服務的大股東、中國女首富楊惠妍上周四（21日）披露她於場外增持了公司422萬股，平均作價30.3元，涉資1.28億元，令持股量增加0.13個百分點至43.2%。但碧桂園服務今日收市價較此「場外增持價」跌了42.4%，故楊惠妍單是今次增持行動，賬面便輸了逾5400萬。

據碧桂園公布，配售的8.7億股股份，佔公司已發行股本約3.76%；相當於擴大公司已發行股本約3.62%。是次配售是為公司籌集資本，同時擴大股東及資本基礎，將加強公司的財務狀況及流動性。碧桂園稱，募資可支持公司優化債務結構和資本結構，增加股權比例，在行業普遍受到挑戰的時候繼續降低自身的負債率；同時，可支持公司於境內外公開市場的債券回購，繼續減少公司境內外的債務規模。

大行高盛今日則調低多隻物管股目標價，平均降幅13%。高盛解釋，內地樓市持續低迷，令內地物管股於2023至2025年收入的年複合增長率將放慢至19%，故決定調低物管股2022至2024年毛利率。高盛偏好國營物管股多於民營物管股，預料前者於2023至2025年收入增長及毛利率增長較穩健，而且民營物管股料繼續受多個負面因素衝擊，恐導致財務表現未如理想。

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故此，高盛把碧桂園服務目標價大幅下調29%至37元，評級維持「買入」；但同把時融創服務（1516）及時代鄰里（9928）評級降級至「沽售」，兩者目標價分別調低43%及35%。疑受高盛調低目標價影響，碧桂園服務股價大跌22%收市，更曾低見16.68元，創52周新低。

華盛証券分析師聶振邦則認為，碧桂園今年股價已連續七個月下跌，股價積弱多時，但管理層仍選擇在此時配股，加上配股價較昨日收市價折讓超過一成二，低價配股仍見大折讓，反映集資壓力大。另由於今次集資用途包括用於現有境外債項再融資，料會令集團的財務槓桿增加，股價恐續受壓。參考7月22日低位在3.1元，若見收市低於此價，散戶應考慮沽貨離場。至於有意進場或溝貨，應多看兩至三個交易日，未見股價收低於3.10元，確認股價靠穩，才部署分注進場為佳，但短期目標只宜看3.6至3.8元。

昨有報道指中央擬設內房基金救爛尾樓令內房股大升，但聶指出此消息未得到內地官方證實，若證實是假消息料會出現新一輪沽壓。聶振邦建議在還未弄清上述消息真偽之前，謹慎者暫不宜買入內房股。若堅持入市，選股方面，安全起見應只選恒指成份股，首選具紅籌國企背景的中海外（0688） 和潤地（1109）；次選屬民企的龍湖（0960）和碧桂園 （2007）；非藍籌內房股暫不宜沾手。

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Text by BusinessFocus Editorial

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