美國縮表累全家 阿根廷率先出事 「現在似1994年債券大屠殺」

阿根廷CDS（信用違約交換 Credit Default Swap）急升，新興市場危機會否沖擊樓市？近日阿根廷CDS急升，小龍在之前訪問的影片講過新興市場一定出事，而阿根廷CDS急升對經濟，或者對香港有甚麼影響？

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阿根廷債務危機。2001年11月，南美國家阿根廷宣佈無力償還外債，違約債務高達950億美元。阿根廷經濟由此陷入大蕭條以來的最深度衰退，貨幣大幅貶值，通貨膨脹迅速上揚，大批企業倒閉，失業率大增，阿根廷可以說是世界上主權違約次數最多的國家之一。新冠疫情衝擊使阿根廷經濟惡化，再加上本身惡性通貨膨脹問題還沒解決，遂無力償還5億美元債務利息，這是阿根廷1816年獨立以來主權債務第九次違約。但是，之前幾次阿根廷CDS都沒有急升，這一次阿根廷CDS卻急升，這是因為對上幾次全球經濟仍然非常好，而這一次全球都籠罩著衰退的陰影。而不同的新興市場股市及債市都出現急跌，如越南胡誌明指數開始下跌，由約1500點跌至1100點左右。

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大家又問阿根廷CDS急升對經濟，或者香港有甚麼影響？首先，如果單一事件來看，基本上對香港經濟及樓市沒有太大影響。但是，如果美國聯儲局再加快收息縮表，如出現新興市場集體出事，那麼將是災難性。

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以亞洲金融風暴為例，1997年7月2日，泰國宣佈放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引發了一場遍及東南亞的金融風暴。當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。8月，馬來西亞放棄保衛林吉特的努力，一向堅挺的新加坡元也受到衝擊。印尼雖是受「傳染」最晚的國家，但受到的衝擊最為嚴重。大家可見上圖，當時恆指在外圍受沖擊的時間，仍然是牛氣沖天，而樓市都是非常熱炒。但最終都敵不過外圍的經濟下行，及各種因素而出現金融風暴。

現在又有點似1994年的「債券大屠殺」，1994年10月，美國就曾因為從3％連續升息到6％，爆發「債券市場大屠殺」的事件。由於1994年2月美國開始升息，美國公債10年期殖利率在6度升息以後，從原本的5.7％漲到當年底的8％以上，令到多國債券大跌，從而引發之後的墨西哥金融危機。

現在會否重覆發生上述的危機，只可以說歷史不是簡單重覆，不過會有近似。

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小龍早在2019年及2020年中不停提及，小龍在2019年寫了五個預言，包括了
(1)資產價格跌到某個水平止跌，但市民的收入開始減少，但是物價仍然保持貴的水平；
(2)明年將2020年全球放水，媒體及市場的分析會給予壓力，希望你以槓桿放大回報，迫投資者加最後一口槓桿；
(3)大部分人收入用作供樓或還債，很多人受壓力下高估了自己供款和還款能力；
(4)中線來說資產價格一直跌，但利息一直升，但同時收入減少，大部分人收入用作供樓；
(5)失業潮會慢慢出現，同時明年經濟會出現假陽春。

只有第四點沒有兌現，「中線來說資產價格一直跌，但利息一直升，但同時收入減少，大部分人收入用作供樓」，這也許快將兌現。鮑威爾周三（6月22日）在參議院銀行委員會上，就半年度貨幣政策報告做證詞陳述，是為期兩天的聽證會的第一天。他指出，美國經濟可以承受更緊的政策，聯儲計劃繼續加息，直到有明確證據表明，通脹放緩至2%的目標。

當然，其實很多人講加息影響樓市，小龍一直講加息不一定影響，但加得太快會影響。例如H按封頂，只是差一千至幾千，影響不大。但是如外圍經濟轉差，而影響香港的就業或出口等，那就會有大影響。其實現在香港很多人還不明白，現在是在炒衰退，經濟危機。而小龍早就在上年的訪問提及明年及後年才是危機的真正來臨。

小龍
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