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美國縮表累全家 阿根廷率先出事 「現在似1994年債券大屠殺」

美國縮表累全家 阿根廷率先出事 「現在似1994年債券大屠殺」

Investment Bloggers Exclusive Story
By 小龍 on 26 Jun 2022
劉君明(小龍)- 著名江恩理論圖表專家,在某新加坡大行擔任聯值董事,負責帳戶股票委托操盤,股票買賣及財富增值工作等。以筆名「小龍」於經濟日報集團智富雜誌,Wealth Hub睿富及民衆財經台等發表分析。多次獲經濟日報集團智富雜志及香港大學專業進修學院邀請分析演說。致力分析經濟及股市周期理論,一次又一次命中大市大型的轉角,包括但不限: 2015年6月見頂,2016年2月及6月見底, 2017年牛市等。幷在香港出版多本暢銷書,包括「小龍江恩轉勢日」及「江恩周期與和諧交易」。獲中國內地多間出版社邀請出版江恩理論及技術分析的書籍等,包括「港股實戰入門及技巧」。多次舉行講座及課程,學生範圍香港,臺灣,新加坡及馬來西亞及內地。

阿根廷CDS(信用違約交換 Credit Default Swap)急升,新興市場危機會否沖擊樓市?近日阿根廷CDS急升,小龍在之前訪問的影片講過新興市場一定出事,而阿根廷CDS急升對經濟,或者對香港有甚麼影響?

2001年11月,南美國家阿根廷宣佈無力償還外債,違約債務高達950億美元。Photo from BusinessFocus

阿根廷債務危機。2001年11月,南美國家阿根廷宣佈無力償還外債,違約債務高達950億美元。阿根廷經濟由此陷入大蕭條以來的最深度衰退,貨幣大幅貶值,通貨膨脹迅速上揚,大批企業倒閉,失業率大增,阿根廷可以說是世界上主權違約次數最多的國家之一。新冠疫情衝擊使阿根廷經濟惡化,再加上本身惡性通貨膨脹問題還沒解決,遂無力償還5億美元債務利息,這是阿根廷1816年獨立以來主權債務第九次違約。但是,之前幾次阿根廷CDS都沒有急升,這一次阿根廷CDS卻急升,這是因為對上幾次全球經濟仍然非常好,而這一次全球都籠罩著衰退的陰影。而不同的新興市場股市及債市都出現急跌,如越南胡誌明指數開始下跌,由約1500點跌至1100點左右。

不同的新興市場股市及債市都出現急跌,如越南胡誌明指數開始下跌,由約1500點跌至1100點左右。Photo from BusinessFocus

大家又問阿根廷CDS急升對經濟,或者香港有甚麼影響?首先,如果單一事件來看,基本上對香港經濟及樓市沒有太大影響。但是,如果美國聯儲局再加快收息縮表,如出現新興市場集體出事,那麼將是災難性。

以亞洲金融風暴為例,1997年7月2日,泰國宣佈放棄固定匯率制,實行浮動匯率制,引發了一場遍及東南亞的金融風暴。Photo from BusinessFocus

以亞洲金融風暴為例,1997年7月2日,泰國宣佈放棄固定匯率制,實行浮動匯率制,引發了一場遍及東南亞的金融風暴。當天,泰銖兌換美元的匯率下降了17%,外匯及其他金融市場一片混亂。在泰銖波動的影響下,菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。8月,馬來西亞放棄保衛林吉特的努力,一向堅挺的新加坡元也受到衝擊。印尼雖是受「傳染」最晚的國家,但受到的衝擊最為嚴重。大家可見上圖,當時恆指在外圍受沖擊的時間,仍然是牛氣沖天,而樓市都是非常熱炒。但最終都敵不過外圍的經濟下行,及各種因素而出現金融風暴。

現在又有點似1994年的「債券大屠殺」,1994年10月,美國就曾因為從3%連續升息到6%,爆發「債券市場大屠殺」的事件。由於1994年2月美國開始升息,美國公債10年期殖利率在6度升息以後,從原本的5.7%漲到當年底的8%以上,令到多國債券大跌,從而引發之後的墨西哥金融危機。

現在會否重覆發生上述的危機,只可以說歷史不是簡單重覆,不過會有近似。

小龍早在2019年及2020年中不停提及,小龍在2019年寫了五個預言。Photo from BusinessFocus

小龍早在2019年及2020年中不停提及,小龍在2019年寫了五個預言,包括了
(1)資產價格跌到某個水平止跌,但市民的收入開始減少,但是物價仍然保持貴的水平;
(2)明年將2020年全球放水,媒體及市場的分析會給予壓力,希望你以槓桿放大回報,迫投資者加最後一口槓桿;
(3)大部分人收入用作供樓或還債,很多人受壓力下高估了自己供款和還款能力;
(4)中線來說資產價格一直跌,但利息一直升,但同時收入減少,大部分人收入用作供樓;
(5)失業潮會慢慢出現,同時明年經濟會出現假陽春。

只有第四點沒有兌現,「中線來說資產價格一直跌,但利息一直升,但同時收入減少,大部分人收入用作供樓」,這也許快將兌現。鮑威爾周三(6月22日)在參議院銀行委員會上,就半年度貨幣政策報告做證詞陳述,是為期兩天的聽證會的第一天。他指出,美國經濟可以承受更緊的政策,聯儲計劃繼續加息,直到有明確證據表明,通脹放緩至2%的目標。

當然,其實很多人講加息影響樓市,小龍一直講加息不一定影響,但加得太快會影響。例如H按封頂,只是差一千至幾千,影響不大。但是如外圍經濟轉差,而影響香港的就業或出口等,那就會有大影響。其實現在香港很多人還不明白,現在是在炒衰退,經濟危機。而小龍早就在上年的訪問提及明年及後年才是危機的真正來臨。

小龍
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