日圓跌至5.8算 日本罕見發聯合聲明 稱擔憂大跌 專家警告：亞洲金融風暴恐重現

上周五美國公佈CPI通脹數據後，市場憂慮美國會在本周稍後的FOMC會議中宣佈加息0.75厘，即使最終維持原判加息0.5厘，仍然會導致美日利差持續擴大，投資者拋售利率低的日圓並轉換成利率高的美元，刺激美元兌日圓挑戰135關口，創近20年以來的新高。雖然日本央行行長黑田東彥堅持貨幣寬鬆政策，但日本財務省、日本央行和日本金融廳罕見地發表聯合聲明，稱對近期日圓大跌感到擔憂。有專家警告，1990年代的亞洲金融風暴可能重現。

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今年以來，外匯市場的波動比起股市完全是不遑多讓。自美國進入加息周期以來，美元兌六大主要貨幣的美元指數企穩在100點以上，而其餘多種貨幣則明顯下跌。其中，日圓的跌幅更是領先全球，主要原因是日本的貨幣政策與美國背道而馳。數據顯示，自今年3月初以來，日圓兌美元已經下跌15％，是20年以來的低位，至於日圓兌歐元則跌至7年以來的低位。

然而隨著日圓大幅貶值，引發了市場對亞洲金融海嘯的擔憂。日圓貶值會對日本製造業和出口的競爭力提高，但相反對於亞洲其他擁有類似貿易結構國家則會產生負面影響。另外，大量熱錢轉移也會影響周邊國家的資產價格和匯率。有分析指出，周邊國家可能會主動使貨幣出現競爭性貶值，高盛前首席經濟學家、有「金磚之父」之稱的Jim O’Neill警告，這個情況則與1990年代的亞洲金融風暴十分相似。

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儘管日本在三方會議中提出了對日圓急劇貶值的擔憂，但似乎仍然無阻日本對寬鬆貨幣政策的堅持。根據《日經新聞》報道指，日本自民黨政策研究委員會負責人Sanae Takaichi表示，弱勢貨幣可以吸引更多旅客和提高農產品出口競爭力的機會。現時日本已經開放部份地區的觀光旅行團，不過，觀光客的消費能力有限，或難扭轉日圓衰退的大勢。

有市場人士也關注日本可能會在政策上阻止日圓貶值，例如通過沽出美元接盤日圓。然而，日本央行長期不干涉日圓眨值，翻查資料，上一次以購買形式干預日圓是在1998年，當時亞洲正值金融風暴，引發了日圓拋售和資產迅速外流。另外，如果日本確實要執行貨幣干預，還需要獲得G7成員國的同意。

本周，日本央行將會召開政策會議，外界普遍預測日本央行會繼續維持低利率。與此同時，美國聯儲局也將會召開利率決議，現時市場預期會加息最少0.5厘，最多0.75厘。換言之，美日的利差可能會進一步擴大。回顧上月，有「日圓先生」之稱的榊原英資預計美元兌日元可能跌至150，即仍有約10％的下跌空間。市場人士擔憂，如果美元兌日元確實跌至150，可能會觸及亞洲金融危機。

Text by BusinessFocus Editorial

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