【芒格投降也不怕】鱷王達里奧看好中國 橋水基金上季30億增持阿里 惟轉眼已蝕12億

監管風暴擊沉阿里巴巴，芒格上月投降，旗下基金沽出一半的阿里持倉止蝕。但有「鱷王」之稱的富豪達里奧（Ray Dalio）卻仍看好阿里。達里奧他旗下全球最大對沖基金「橋水基金（Bridgewater）」最新披露，它在今年第一季增持多隻中概股的美國預託證券（ADR），包括增持阿里巴巴約321萬份ADR（BABA），持股量單季增加75%。今次已經是橋水基金連續第二季增持阿里，令阿里成為基金第六大持股，但同一季度基金把手上2.5萬股Tesla股全數沽清。消息傳出後，今日阿里巴巴（9988）股價做好，上升2.9%至84.6元。

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橋水基金上季料斥資3.5至4.5億美元（約30億港元）增持阿里巴巴，令人關注鱷王會否如芒格一樣跌入跌跌不休的「阿里深淵」。因為阿里巴巴美國ADR（BABA）自3月底以來，已再跌約19%至87.99美元。故橋水基金在3月底擁有原值約8.14億美元（約63.5億港元）的748萬股BABA，至今市值已蒸發了1.56億美元（約12.1億港元），市值僅餘6.58億美元（約51.3億港元），賬面損失慘重。

中國過去兩年的監管風暴持續打擊之下，本港及海外券商原本一致看好的阿里巴巴（9988），股價從309.4元的歷史高位累跌逾7成至84.6元，市值蒸發逾4萬5千億。原堅持看好阿里的股神巴菲特好拍檔芒格，旗下基金Daily Journal（DJCO）曾多次趁低吸納增持阿里，但至上月終投降，它把持有的其中一半阿里股票沽出止蝕。

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不過有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場。據美國證券及交易委員會（SEC）最新披露的持倉變化，近年堅持看好中國市場的達里奧，旗下對冲基金橋水連續第二季增持阿里巴巴ADR（BABA）。今年第一季（截至3月31日）基金即增持了321萬股（或75%）BABA至748萬股，佔基金比重亦上升0.33個百分點至3.28%，為基金第六大持股。

橋水基金並因應美國加息潮料不利於科技股，於今年首季增持傳統優質股，包括買入30.2萬股巴郡（BRK.B）及17.5萬股建築機械股（CAT），並趁低吸納半導體股如Nvidia（NVDA）及AMD（AMD）。不過同一季度橋水基金把手上的2.5萬股Tesla（TSLA）完全沽清離場。

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截至3月31日，橋水持倉市值為248.1億美元，按季上升44.2%。該行上季大幅增持新興市場ETF。橋水在上季即增持領航富時新興市場ETF（VWO）多達35%，成為基金持倉比重第一位的投資（4.22%）；持倉比重排第二的則是消費股寶潔（PG），佔總持倉4.2%。

另外雖然第一季大部分美股均顯著下跌，但橋水基金趁低吸納增持大批傳統優質美股，包括可口可樂（KO）、百事可樂（PEP）、COSTCO（COST）、沃爾瑪（WMT）及麥當勞（MCD）、JNJ等，增持幅度大約介乎29%至42%。

Text by BusinessFocus Editorial

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